Was ist ein Drawdown beim Trading?
Verstehe, was Drawdowns beim Trading sind, wie du Rückgänge vom Hoch zum Tief misst, welche Psychologie dahintersteckt und welche Mathematik hinter der Erholung steht.
Ein Drawdown misst den Rückgang deines Trading-Kontos von einem Höchststand bis zu einem darauffolgenden Tiefpunkt, bevor ein neues Hoch erreicht wird. Er ist eine der wichtigsten Kennzahlen, um sowohl eine Trading-Strategie als auch die Widerstandsfähigkeit eines Traders zu bewerten. Zu verstehen, wie Drawdowns entstehen, wie sie sich anfühlen und wie schwer es ist, sich davon zu erholen, ist grundlegend, um langfristig an den Märkten zu bestehen.
Wie Drawdowns gemessen werden
Ein Drawdown wird als prozentualer Rückgang vom höchsten Wert eines Portfolios bis zu seinem tiefsten Punkt angegeben, bevor es sich auf ein neues Hoch erholt.
Ein Beispiel:
- Dein Konto erreicht einen Höchststand von $10.000.
- In den nächsten zwei Wochen fällt es auf $7.500.
- Das ist ein Drawdown von 25 %.
- Danach steigt dein Konto wieder auf $10.000 und schließlich auf $11.000 – der Drawdown ist vorbei.
Der maximale Drawdown (MDD) ist der größte Rückgang vom Hoch zum Tief innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Er gilt als eine der besten Einzelkennzahlen, um das Worst-Case-Szenario einer Strategie zu verstehen. Eine Strategie mit hohen Renditen, aber einem maximalen Drawdown von 70 % ist weit riskanter als eine mit moderaten Renditen und einem maximalen Drawdown von 15 %.
Das mathematische Problem der Erholung
Das Wichtigste, was du über Drawdowns verstehen musst: Die Erholung ist asymmetrisch. Verluste und Gewinne sind prozentual nicht symmetrisch:
| Drawdown | Nötige Erholung |
|---|---|
| 10 % | 11,1 % |
| 20 % | 25 % |
| 30 % | 42,9 % |
| 50 % | 100 % |
| 75 % | 300 % |
| 90 % | 900 % |
Ein Drawdown von 50 % erfordert einen Gewinn von 100 %, um ihn aufzuholen – du musst dein verbleibendes Kapital verdoppeln. Deshalb ist es wichtiger, große Drawdowns zu vermeiden, als großen Gewinnen hinterherzujagen. Eine Strategie, die tiefe Drawdowns vermeidet, schneidet fast immer besser ab als eine, die zwischen spektakulären Gewinnen und verheerenden Verlusten hin- und herschwankt.
Arten von Drawdowns
Der absolute Drawdown misst den Rückgang gegenüber deinem anfänglichen Kontostand. Wenn du $5.000 eingezahlt hast und dein Konto auf $4.200 gefallen ist, beträgt dein absoluter Drawdown $800 (16 %).
Der relative Drawdown misst ab dem höchsten Stand, den dein Konto je erreicht hat, unabhängig davon, wann dieser Höchststand war. Diese Kennzahl wird häufiger verwendet, weil sie den Schmerz erfasst, bereits erzielte Gewinne wieder abzugeben.
Die Drawdown-Dauer misst, wie lange es dauert, sich von einem Tief bis zu einem neuen Höchststand des Kontos zu erholen. Ein flacher Drawdown, der sechs Monate anhält, kann psychologisch schwerer sein als ein tieferer, der sich in zwei Wochen erholt.
Die Psychologie von Drawdowns
Drawdowns stellen Trader psychologisch auf eine Weise auf die Probe, wie es Gewinnserien nie tun. Typische Verhaltensfallen während eines Drawdowns sind:
- Revenge-Trading – Positionsgrößen oder Hebel erhöhen, um Verluste schneller wieder hereinzuholen. Das vertieft den Drawdown fast immer.
- Aufgeben der Strategie – mitten im Drawdown zu einem völlig anderen Ansatz wechseln, nur um festzustellen, dass sich die ursprüngliche Strategie erholt hätte.
- Lähmung – so viel Angst vor weiteren Verlusten haben, dass du ganz mit dem Trading aufhörst und die Erholung verpasst.
- Verdrängung – nicht wahrhaben wollen, dass ein Drawdown stattfindet, und weiter Verlustpositionen aufstocken.
Die besten Trader betrachten Drawdowns als erwartbare Kosten ihres Geschäfts. Jede Strategie, egal wie gut, erlebt Drawdowns. Die Frage ist nicht, ob sie eintreten, sondern ob du dein Risiko so aufgestellt hast, dass du sie überstehst.
Drawdowns in der Praxis managen
Lege ein maximales Drawdown-Limit fest, bevor du mit dem Trading beginnst. Viele professionelle Trader und Fonds haben eine feste Regel: Fällt das Konto um 20–25 % unter seinen Höchststand, werden die Positionsgrößen reduziert oder das Trading ganz eingestellt, bis eine Überprüfung abgeschlossen ist.
Verfolge deine Drawdown-Kurve, nicht nur deine Equity-Kurve. Wenn du deine Drawdowns über die Zeit aufzeichnest, erkennst du Muster – vielleicht treten deine größten Drawdowns unter bestimmten Marktbedingungen auf, die du meiden oder bei denen du dein Exposure reduzieren kannst.
Reduziere die Positionsgröße während eines Drawdowns. Wenn dein normales Risiko 2 % pro Trade beträgt und du dich in einem Drawdown von 15 % befindest, bremst eine Senkung auf 1 % pro Trade die Verluste und verschafft dir mehr Spielraum für die Erholung.
Konzentriere dich auf den Prozess, nicht auf den P&L. Während eines Drawdowns kannst du nur eines kontrollieren: ob du deinen Trading-Plan befolgst. Wenn ja, bewegt sich der Drawdown im normalen Rahmen. Wenn nicht, ist der Drawdown ein Signal, deine Disziplin zu verbessern, nicht deine Strategie.
Drawdowns sind unvermeidlich. Wie du dich auf sie vorbereitest und wie du auf sie reagierst, entscheidet darüber, wie lange du als Trader bestehst.