Was ist Open Interest bei Perpetual Futures?
Erfahre, was Open Interest beim Trading von Perpetual Futures bedeutet, wie es mit Preisbewegungen zusammenhängt und wie Trader das OI nutzen, um mögliche Squeezes zu erkennen.
Open Interest (OI) ist eine der wichtigsten – und am häufigsten missverstandenen – Kennzahlen beim Trading von Perpetual Futures. Während das Volumen dir sagt, wie viel gehandelt wurde, zeigt dir das Open Interest, wie viel gerade auf dem Spiel steht. Wer das OI versteht, kann sich einen deutlichen Vorteil verschaffen, wenn es darum geht, die Positionierung des Marktes zu lesen und mögliche Squeezes vorherzusehen.
Was Open Interest bedeutet
Open Interest steht für die Gesamtzahl der ausstehenden (offenen) Kontrakte in einem Markt für Perpetual Futures. Jede Futures-Position hat zwei Seiten – eine Long- und eine Short-Seite. Eine OI-Einheit entspricht einem Kontrakt, bei dem ein Long-Inhaber einem Short-Inhaber gegenübersteht.
- Wenn ein neuer Käufer eine Long-Position und ein neuer Verkäufer eine Short-Position eröffnet, steigt das Open Interest um eins.
- Wenn ein bestehender Long-Inhaber seine Position gegen einen bestehenden Short-Inhaber schließt, der seine ebenfalls schließt, sinkt das Open Interest um eins.
- Wenn ein bestehender Long-Inhaber an einen neuen Long-Käufer verkauft (also die Position überträgt), bleibt das Open Interest gleich – der Kontrakt existiert weiter, nur mit einem anderen Inhaber.
Bei Krypto wird das Open Interest meist in Dollar angegeben (z. B. „Das Open Interest von BTC beträgt $18 Milliarden“) und steht für den gesamten Nominalwert aller ausstehenden Positionen.
OI vs. Volumen
Volumen und Open Interest werden oft verwechselt, messen aber unterschiedliche Dinge:
- Volumen zählt alle Trades innerhalb eines Zeitraums. Es wird täglich zurückgesetzt. Ein einzelner Kontrakt kann mehrfach im Volumen gezählt werden, wenn er den Besitzer wechselt.
- Open Interest ist eine laufende Summe der aktuell offenen Positionen. Es wird nicht zurückgesetzt – es ändert sich nur, wenn neue Positionen entstehen oder bestehende geschlossen werden.
Ein Markt kann ein hohes Volumen bei sinkendem Open Interest haben (bestehende Positionen werden also schnell geschlossen) oder ein niedriges Volumen bei steigendem Open Interest (neue Positionen werden bei geringem Umsatz eröffnet).
Wie das OI mit dem Preis zusammenhängt
Der Zusammenhang zwischen Veränderungen des Open Interest und Preisbewegungen verrät, was die Marktteilnehmer tun:
| Preisrichtung | OI-Veränderung | Interpretation |
|---|---|---|
| Preis steigt | OI steigt | Neue Longs steigen ein – bullische Überzeugung |
| Preis steigt | OI sinkt | Short-Eindeckung (Shorts werden geschlossen) – weniger bullisch |
| Preis fällt | OI steigt | Neue Shorts steigen ein – bärische Überzeugung |
| Preis fällt | OI sinkt | Liquidation/Schließung von Longs – weniger bärisch |
Steigender Preis + steigendes OI ist die bullischste Kombination, denn sie bedeutet, dass neues Geld in Long-Positionen fließt und den Aufwärtstrend mit frischer Nachfrage stützt.
Fallender Preis + steigendes OI ist die bärischste Kombination, denn sie bedeutet, dass neue Short-Positionen eröffnet werden, die zusätzlichen Verkaufsdruck auf den Markt ausüben.
Preisbewegung + sinkendes OI in beide Richtungen deutet darauf hin, dass die Bewegung eher durch das Schließen von Positionen als durch neue Überzeugung getrieben wird. Solche Bewegungen sind meist kurzlebiger.
Squeeze-Setups erkennen
Eine der wertvollsten Anwendungen der Open-Interest-Analyse ist das Erkennen möglicher Squeeze-Setups – Situationen, in denen eine extrem einseitige Positionierung zwangsweise aufgelöst wird.
Short Squeeze: Wenn das OI erhöht ist und der Preis zu steigen beginnt, wachsen die unrealisierten Verluste der Short-Inhaber. Erreicht der Preis ihre Stop-Loss- oder Liquidationsniveaus, sind sie gezwungen zu kaufen (ihre Shorts zu schließen). Das treibt den Preis weiter nach oben, wodurch weitere Shorts liquidiert werden – ein Kaskadeneffekt entsteht. Der klassische Short Squeeze erzeugt explosive Aufwärtsbewegungen bei sehr hohem Volumen.
Long Squeeze: Das Gegenteil – wenn das OI hoch ist und der Preis fällt, werden überhebelte Longs kaskadenartig liquidiert. Zwangsverkäufe drücken den Preis weiter nach unten, lösen weitere Liquidationen aus und treiben zusätzliche Verkäufe an. Daraus entstehen die scharfen, plötzlichen Einbrüche, die die Volatilität bei Krypto ausmachen.
Anzeichen für einen möglichen Squeeze:
- Erhöhtes OI im Vergleich zu den jüngsten Durchschnittswerten – mehr Positionen, denen eine Zwangsschließung droht.
- Extreme Funding-Rates – stark positives Funding deutet auf eine überfüllte Long-Seite hin, stark negatives Funding auf eine überfüllte Short-Seite.
- Der Preis nähert sich wichtigen Niveaus, an denen sich wahrscheinlich viele Stop-Loss-Orders ballen (runde Zahlen, jüngste Unterstützungen/Widerstände).
Wie Trader das OI in der Praxis nutzen
Trendbestätigung. Ein Trend, der von steigendem Open Interest begleitet wird, steht auf festeren Füßen als einer mit sinkendem OI. Nutze das, um Trade-Setups zu filtern – steige in Trends mit steigendem OI ein und sei bei Bewegungen mit sinkendem OI vorsichtig.
Umkehrsignale. Ein im historischen Vergleich extrem hohes Open Interest geht in Kombination mit einer extremen Funding-Rate häufig heftigen Umkehrbewegungen voraus. Wenn der Markt maximal in eine Richtung positioniert ist, ist er anfällig für einen Squeeze in die andere.
Liquidations-Mapping. Wenn du verstehst, wo (auf welchen Preisniveaus) Open Interest aufgebaut wurde, kannst du abschätzen, wo sich Stop-Loss-Orders und Liquidationspreise ballen könnten. Diese Niveaus wirken bei volatilen Bewegungen wie Magnete.
Kontext für die Positionsgröße. Ist das OI extrem erhöht, ist der Markt reif für Volatilität. Das ist ein Signal, den Hebel zu reduzieren und Stop-Loss-Abstände zu vergrößern, da die Wahrscheinlichkeit scharfer, plötzlicher Bewegungen steigt.
Open Interest ist eines der Werkzeuge, die Gelegenheitstrader von informierten Tradern unterscheiden. Preis und Volumen zeigen dir, was passiert ist – das OI zeigt dir, wer noch im Spiel ist und wie viel Schmerz diese Trader aushalten können.