DeFiとは？

Question

DeFiとは？

Accepted Answer

仲介業者を介さない金融

DeFi（分散型金融の略）とは、従来の仲介業者（銀行、証券会社、取引所）をスマートコントラクトに置き換える、ブロックチェーン技術上に構築された金融アプリケーションの総称です。スマートコントラクトとは、ブロックチェーン上にデプロイされる自動実行プログラムで、企業や機関が介在しなくても金融取引のルールを自動的に執行します。

従来の金融では、ほぼすべての取引に信頼できる第三者が必要です。株式を取引したい場合は、ブローカーが必要です。お金を借りたい場合は、銀行が必要です。預金で利息を得たい場合は、金融機関が必要です。DeFiは、これらの機能をパブリックブロックチェーン上で動作するコードとして再構築し、インターネット接続があれば誰でも利用できるようにします。

DeFiの仕組み

DeFiの基盤となるのがスマートコントラクトです。スマートコントラクトはブロックチェーン上に存在するプログラムで、条件が満たされると自動的に実行されます。たとえば、レンディングのスマートコントラクトには次のように定められている場合があります。「ユーザーが$1,000相当の担保を預け入れた場合、最大$500を借り入れられる。担保価値が$600を下回った場合、ローンを返済するために担保を自動的に売却する。」

融資担当者が申込内容を審査することはありません。委員会が個別に判断することもありません。ルールはコードで定義され、誰でも確認でき、記述どおりに正確に実行されます。これにより、DeFiの金融サービスには次のような特徴があります。

- パーミッションレス — 誰でも利用できます。登録不要、信用審査不要、最低残高要件もありません。
- 透明性 — すべての取引、すべてのルール、すべての残高がブロックチェーン上で公開されます。
- コンポーザブル — DeFiプロトコルは積み木のように組み合わせられます。レンディングプロトコルを取引プロトコルに接続し、さらに保険プロトコルと連携することで、単純な構成要素から複雑な金融商品を作成できます。
- ノンカストディアル — 資産を自分で管理できます。DeFiプロトコルが資金にアクセスできるのは、特定の取引をユーザーが承認した場合に限られます。

DeFiの主要カテゴリー

分散型取引所（DEX）

中央集権的な仲介業者を介さず、ある暗号資産を別の暗号資産に交換できるプラットフォームです。企業が管理するオーダーブックの代わりに、DEXでは自動マーケットメーカーやオンチェーンのオーダーブックを使って取引を成立させます。

レンディングと借り入れ

暗号資産を貸し出して利息を得たり、保有資産を担保に借り入れたりできるプロトコルです。金利は銀行が設定するのではなく、需給に応じて自動的に調整されます。

パーペチュアル先物

パーペチュアル先物契約を取引するための分散型プラットフォームです。パーペチュアル先物は、競争的な暗号資産取引の中核をなす商品です。これらのプロトコルでは、満期日のない暗号資産のレバレッジポジションを取り、すべてをオンチェーンで決済できます。

イールドアグリゲーション

運用収益を最大化するため、複数のDeFiプラットフォーム間で資金を自動的に移動させるプロトコルです。レンディング金利、流動性提供報酬、その他の収益源を比較し、最適化します。

DeFiが重要な理由

DeFiは、誰がどのような条件で金融サービスを利用できるのかという点に、根本的な変化をもたらします。主な貢献は次のとおりです。

- グローバルなアクセス — インターネット接続と暗号資産ウォレットがあれば、居住国、信用履歴、純資産額にかかわらず、誰でも高度な金融ツールを利用できます。
- カウンターパーティーリスクの低減 — スマートコントラクトが自動的に実行され、資産を自分で管理できるため、仲介業者の破綻や不正行為によるリスクにさらされません。
- イノベーションの速度 — DeFiプロトコルはオープンソースでコンポーザブルであるため、新しい金融商品を数年ではなく数日で構築・展開できます。イノベーションの速度は従来の金融を大きく上回ります。
- 検証可能な公平性 — すべてのDeFiプロトコルのルールはコードで確認できます。隠れた手数料、特定の参加者への優遇、不透明な意思決定はありません。

DeFiと競争的な取引

DeFiのインフラは、透明性と検証可能性を備えた競争的な取引を可能にします。スマートコントラクトを通じて取引がオンチェーンで決済されると、すべてのエントリー、すべての決済、すべてのPNLの数値が恒久的に記録され、誰でも監査できます。この透明性が、競争的な取引プラットフォームの基盤となります。これにより、ランキングの信頼性、デュエル結果の検証可能性、取引記録の改ざん不可能性が実現します。

DeFiがなければ、競争的な取引では結果を公平に報告する中央機関を信頼しなければなりません。DeFiでは、結果そのものが証明となります。単一の企業の主張ではなく、ブロックチェーンによって検証されるのです。