트레이딩에서 낙폭(Drawdown)이란 무엇인가?
트레이딩에서 낙폭이 무엇인지, 고점 대비 저점 하락폭을 측정하는 방법, 낙폭의 심리와 회복에 필요한 수학적 원리를 알아보세요.
낙폭은 트레이딩 계좌가 고점을 기록한 뒤 새로운 고점에 도달하기 전에 기록한 저점까지 얼마나 하락했는지를 나타냅니다. 낙폭은 트레이딩 전략과 트레이더의 회복력을 평가하는 데 가장 중요한 지표 중 하나입니다. 낙폭이 어떻게 발생하고, 어떤 심리적 영향을 주며, 회복이 얼마나 어려운지 이해하는 것은 시장에서 장기적으로 생존하는 데 필수적입니다.
낙폭을 측정하는 방법
낙폭은 포트폴리오의 최고 가치에서 새로운 고점을 회복하기 전 기록한 최저점까지의 하락률을 백분율로 나타냅니다.
예를 들어:
- 계좌가 $10,000으로 고점을 기록합니다.
- 이후 2주 동안 $7,500까지 하락합니다.
- 이는 25% 낙폭입니다.
- 이후 계좌가 $10,000까지 회복하고 결국 $11,000까지 상승하면 낙폭은 종료됩니다.
최대 낙폭(MDD)은 특정 기간에 발생한 가장 큰 고점 대비 저점 하락폭입니다. 최대 낙폭은 전략의 최악의 상황을 파악하는 데 가장 유용한 단일 지표 중 하나로 여겨집니다. 수익률은 높지만 최대 낙폭이 70%인 전략은, 수익률은 보통 수준이어도 최대 낙폭이 15%인 전략보다 훨씬 위험합니다.
회복에 필요한 수익률의 문제
낙폭과 관련해 가장 중요하게 이해해야 할 점은 회복이 비대칭적이라는 것입니다. 손실과 수익은 백분율 기준으로 대칭적이지 않습니다.
| 낙폭 | 필요한 회복 수익률 |
|---|---|
| 10% | 11.1% |
| 20% | 25% |
| 30% | 42.9% |
| 50% | 100% |
| 75% | 300% |
| 90% | 900% |
50% 낙폭을 회복하려면 100%의 수익률이 필요합니다. 즉, 남은 자본을 두 배로 늘려야 합니다. 큰 수익을 좇는 것보다 큰 낙폭을 방지하는 것이 중요한 이유입니다. 깊은 낙폭을 피하는 전략은 극적인 수익과 치명적인 손실 사이를 오가는 전략보다 거의 항상 더 나은 성과를 냅니다.
낙폭의 유형
절대 낙폭은 최초 계좌 잔고에서 얼마나 하락했는지를 측정합니다. $5,000를 입금한 후 계좌가 $4,200까지 하락했다면 절대 낙폭은 $800(16%)입니다.
상대 낙폭은 해당 고점이 언제 발생했는지와 관계없이 계좌가 기록한 최고점에서 측정합니다. 수익을 반납할 때의 고통을 반영하기 때문에 더 일반적으로 사용되는 지표입니다.
낙폭 기간은 저점에서 새로운 자산 고점까지 회복하는 데 걸리는 시간을 측정합니다. 6개월 동안 이어지는 얕은 낙폭이 2주 만에 회복되는 더 깊은 낙폭보다 심리적으로 더 힘들 수 있습니다.
낙폭의 심리
낙폭은 연속적인 수익 구간에서는 거의 경험하지 못하는 방식으로 트레이더의 심리를 시험합니다. 낙폭이 발생했을 때 흔히 나타나는 행동상의 함정은 다음과 같습니다.
- 복수 매매 — 손실을 더 빠르게 만회하기 위해 포지션 규모나 레버리지를 늘리는 행동입니다. 이는 거의 항상 낙폭을 더 키웁니다.
- 전략 포기 — 낙폭이 진행되는 중에 완전히 다른 접근법으로 전환했다가, 원래 전략이 회복했을 사실을 뒤늦게 확인하는 행동입니다.
- 마비 — 추가 손실에 대한 두려움이 너무 커져 매매를 완전히 중단하고 회복 구간을 놓치는 행동입니다.
- 부인 — 낙폭이 발생하고 있다는 사실을 인정하지 않고 손실 포지션에 계속 추가 진입하는 행동입니다.
최고의 트레이더들은 낙폭을 트레이딩에 수반되는 예상 비용으로 받아들입니다. 아무리 좋은 전략이라도 낙폭은 겪게 됩니다. 낙폭이 발생할지 여부가 아니라, 낙폭을 견딜 수 있도록 리스크를 관리했는지가 핵심입니다.
실전에서 낙폭 관리하기
트레이딩을 시작하기 전에 최대 낙폭 한도를 설정하세요. 많은 전문 트레이더와 펀드는 다음과 같은 엄격한 규칙을 둡니다. 계좌가 고점 대비 20~25% 하락하면 포지션 규모를 줄이거나 검토가 완료될 때까지 트레이딩을 전면 중단하는 것입니다.
자산 곡선뿐 아니라 낙폭 곡선도 추적하세요. 시간에 따른 낙폭을 표시하면 패턴이 드러납니다. 예를 들어 가장 큰 낙폭이 특정 시장 상황에서 발생한다면, 해당 상황을 피하거나 익스포저를 줄이는 방법을 배울 수 있습니다.
낙폭이 발생하는 동안 포지션 규모를 줄이세요. 평소 거래당 리스크가 2%이고 현재 15% 낙폭을 기록 중이라면 거래당 리스크를 1%로 낮추세요. 손실 확대 속도를 늦추고 회복할 여지를 더 확보할 수 있습니다.
PNL이 아니라 프로세스에 집중하세요. 낙폭이 발생하는 동안 통제할 수 있는 유일한 것은 트레이딩 계획을 따르고 있는지 여부입니다. 계획을 따르고 있다면 해당 낙폭은 정상적인 범위 안에 있습니다. 계획을 따르고 있지 않다면 낙폭은 전략이 아니라 매매 규율을 바로잡아야 한다는 신호입니다.
낙폭은 피할 수 없습니다. 낙폭에 어떻게 대비하고 대응하는지가 트레이더로서 얼마나 오래 살아남을지를 결정합니다.