全仓保证金与逐仓保证金：有什么区别？
全仓保证金会将你的全部余额共享给各个仓位，而逐仓保证金会将损失限制在单笔交易内。了解两者的运作方式，以及何时使用哪一种。
全仓保证金和逐仓保证金是交易平台为仓位分配抵押品的两种方式。使用逐仓保证金时，一笔交易最多损失的金额，就是你分配给该仓位的保证金。使用全仓保证金时，你的整个账户余额为所有未平仓位提供担保，因此所有仓位的盈亏会相互共享。选择哪种模式，会改变单笔交易可能影响到账户风险的程度。
两者都属于保证金交易，大多数永续合约平台都支持这两种模式，包括基于 Hyperliquid 构建的平台。选择合适的模式，是你能够做出的最简单的风险管理决策之一。
逐仓保证金如何运作
在逐仓保证金模式下，你会为每个仓位分配固定金额的抵押品。这部分保证金会与账户余额的其他部分隔离开来。
- 你使用 $300 的逐仓保证金，以 5 倍杠杆做多 SOL，控制 $1,500 的仓位价值。
- 如果 SOL 下跌到你的未实现亏损接近 $300，仓位就会被清算。
- 你会损失所分配的 $300，除此之外不会再损失更多。账户的其余资金不受影响。
这让逐仓保证金具有可预测性。开仓时，你就能确定每笔交易的最大下行风险，这也是它成为大多数交易者默认选择、并且是控制投机性仓位风险最安全方式的原因。
全仓保证金如何运作
在全仓保证金模式下，你的全部可用余额都会作为所有未平仓位的共享抵押品。如果某笔交易开始亏损，平台会自动动用你的可用余额，以及其他仓位的未实现利润，来维持该仓位。
- 你的账户中有 $2,000，并持有三个未平仓位。
- 其中一个仓位大幅向不利方向变动。系统不会在固定保证金金额耗尽时清算，而是使用你的全部余额来吸收亏损。
- 这会让该交易的清算价格进一步远离，但也意味着单个糟糕的仓位可能耗尽你的整个账户。
全仓保证金为仓位提供了更多缓冲空间，但也取消了单笔交易之间的安全隔离。它的取舍是：用共享的全账户风险，换取某个仓位更长的存续空间。
核心风险取舍
| 特征 | 逐仓保证金 | 全仓保证金 |
|---|---|---|
| 单笔交易最大亏损 | 以分配的保证金为上限 | 最高可达全部余额 |
| 清算缓冲 | 较小（仅使用该仓位保证金） | 较大（使用整个账户） |
| 风险隔离 | 每笔交易相互独立 | 所有交易相互关联 |
| 适用场景 | 投机性、高确信度的押注 | 对冲或相关仓位 |
最核心的区别是：逐仓保证金限制了一次错误可能给你造成的损失，而全仓保证金会分配抵押品以延长仓位的存续时间，但代价是承担全部账户的风险敞口。理解这一点，对于判断你是否可能亏损超过投资金额至关重要——在搭建完善的平台上使用逐仓保证金时，你的单笔交易亏损是有上限的。
何时使用哪种模式
使用逐仓保证金的情况：
- 你正在建立方向性、投机性的仓位，希望为下行风险设定明确上限。
- 你交易的是波动较大的资产，快速行情可能会耗尽保证金。
- 你希望每笔交易的风险相互独立，并且易于分析。
使用全仓保证金的情况：
- 你正在运行相互抵消的对冲仓位（例如，同时持有多仓和空仓）。
- 你希望避免高确信度仓位过早被清算。
- 你会积极监控账户，并且理解整个账户余额都处于风险之中。
对于大多数交易者，尤其是刚开始交易的人来说，逐仓保证金是更安全的默认选择。它将风险管理变成开仓前做出的一个简单决定：我愿意在这笔交易中亏损多少？
在 Legend 上开始交易，为每个仓位设置保证金模式，并在入场前明确你的下行风险。
如何避免两种模式下的清算
无论你选择哪种模式，避免清算的原则都相同：使用保守的杠杆，设置保护性止损，并合理控制仓位规模，确保单笔亏损不会让你出局。保证金模式决定了亏损以何种方式被吸收，但不会改变你在波动市场中保持生存所需的纪律。