Das Gold-Silber-Verhältnis ist einer der ältesten Relative-Value-Trades an den Märkten und eine saubere Möglichkeit zu lernen, wie Pair-Trades funktionieren. Die Idee: Statt darauf zu wetten, ob Metalle steigen oder fallen, wettest du darauf, wie sich die beiden relativ zueinander bewegen. Auf Legend kannst du das direkt umsetzen, denn sowohl GOLD als auch SILVER sind Perps, in denen du im selben Konto mit Selbstverwahrung Long oder Short gehen kannst. Das ist die Relative-Value-Struktur aus dem Framework für Thesen-Trades, angewandt auf Metalle.

Die These

Das Gold-Silber-Verhältnis ist einfach ein Preis geteilt durch einen anderen:

Verhältnis = GOLD-Preis / SILVER-Preis

Es zeigt dir, wie viele Unzen Silber du brauchst, um eine Unze Gold zu kaufen. Historisch schwankt dieses Verhältnis innerhalb einer Spanne. Steigt es bis ans obere Ende, wirkt Gold im Vergleich zu Silber teuer, und Trader wetten auf einen Rückgang. Liegt es am unteren Ende, wirkt Silber im Vergleich zu Gold teuer, und Trader wetten auf einen Anstieg. Der Trade ist eine Einschätzung des Spreads, nicht des absoluten Preises der Metalle.

Du musst nicht vorhersagen, ob eine globale Risk-off- oder Risk-on-Welle kommt. Du brauchst nur eine Meinung dazu, welches Metall besser abschneidet als das andere – deshalb ist das ein Relative-Value-Trade.

So setzt du ihn auf Legend um

Du eröffnest immer zwei Legs in entgegengesetzte Richtungen.

Wenn du glaubst, dass das Verhältnis steigt (Gold schlägt Silber)

Geh Long in GOLD
Geh Short in SILVER

Du profitierst, wenn Gold gegenüber Silber zulegt – egal ob beide steigen und Gold stärker steigt oder beide fallen und Silber stärker fällt.

Wenn du glaubst, dass das Verhältnis fällt (Silber schlägt Gold)

Geh Long in SILVER
Geh Short in GOLD

Silber ist das volatilere Metall und führt deshalb starke Edelmetall-Rallys tendenziell an – ein fallendes Verhältnis ist oft die Umsetzung eines „Bullenmarkts bei Metallen“.

Die Perps GOLD und SILVER unterstützen auf Legend jeweils bis zu 25x Hebel, sodass du das Paar effizient halten kannst. Da sich die Legs gegenseitig ausgleichen, ist ein ausgewogener Trade auf das Verhältnis meist weniger volatil als eine direkte Position in einem der beiden Metalle – aber der Hebel verstärkt trotzdem die Bewegung des Spreads, also betrachte den verfügbaren Hebel als Obergrenze.

Die Legs ausgleichen

Diesen Schritt überspringen Anfänger, und er ist wichtig. Ein Relative-Value-Trade isoliert den Spread nur, wenn die beiden Legs nominal ausgeglichen sind – also auf jeder Seite ungefähr das gleiche Dollar-Engagement haben.

Wenn du $5.000 Nominalwert Long in GOLD und nur $2.000 Short in SILVER eröffnest, tradest du nicht das Verhältnis – du bist hauptsächlich Long in Gold mit einer kleinen Absicherung. Um den Spread sauber zu traden, gleichst du den Nominalwert auf beiden Legs an (etwa $5.000 Long GOLD gegen etwa $5.000 Short SILVER). So hebt sich eine breite Rally oder ein Abverkauf bei Metallen weitgehend auf, und übrig bleibt die Einschätzung Gold gegen Silber, zu der du tatsächlich eine Meinung hast.

Starte mit dem Trading auf Legend, um beide Legs in einem Konto zu eröffnen.

Positionsgröße und Risiko

Bemiss das Paar, nicht jedes Leg einzeln. Bestimme den maximalen Verlust für die kombinierte Position und gleiche die Legs darauf aus. Siehe Risiko managen.
Behalte das Funding auf beiden Legs im Blick. Du zahlst oder erhältst auf jeder Seite Funding; eine große Differenz beim Funding bedeutet echte Carry-Kosten bei einem Trade, den du vielleicht wochenlang hältst.
Nutze Isolated Margin. Deckle das Verlustrisiko des Paars, damit eine unerwartete Abweichung nicht auf den Rest deines Kontos durchschlagen kann.
Weniger Hebel als bei einer direkten Position. Ein ausgewogener Spread ist ruhiger, was Trader dazu verleitet, den Hebel hochzudrehen – widerstehe dem.

Was schiefgehen kann

Das Verhältnis kann viel länger überdehnt bleiben, als du erwartest, und „historisch günstig“ ist kein Timing-Signal. Das Paar verliert, wenn das falsche Leg besser abschneidet – Long GOLD / Short SILVER verliert in einer von Silber angeführten Rally. Funding kann einen gewinnenden Spread über eine lange Haltedauer unbemerkt aufzehren, und bei stark unausgewogenen Legs bleibt dir ein verstecktes direktionales Risiko im gesamten Metallkomplex. Bemiss die Position und gleiche die Legs entsprechend aus.

Dieser Artikel dient der Bildung und ist keine Finanzberatung.

So tradest du das Gold-Silber-Verhältnis