¿Qué es un drawdown en trading?
Entiende qué son los drawdowns en trading, cómo medir las caídas de máximo a mínimo, la psicología de los drawdowns y las matemáticas de la recuperación.
Un drawdown mide la caída desde un máximo de tu cuenta de trading hasta un mínimo posterior, antes de que se alcance un nuevo máximo. Es una de las métricas más importantes para evaluar tanto una estrategia de trading como la resiliencia de un trader. Entender los drawdowns —cómo se producen, cómo se viven y lo difícil que es recuperarse de ellos— es fundamental para sobrevivir a largo plazo en los mercados.
Cómo se miden los drawdowns
Un drawdown se expresa como el porcentaje de caída desde el valor más alto de una cartera hasta su punto más bajo antes de recuperarse hasta un nuevo máximo.
Por ejemplo:
- Tu cuenta alcanza un máximo de $10.000.
- Cae a $7.500 durante las dos semanas siguientes.
- Eso es un drawdown del 25 %.
- Después, tu cuenta vuelve a subir a $10.000 y finalmente a $11.000: el drawdown ha terminado.
El drawdown máximo (MDD) es la mayor caída de máximo a mínimo durante un periodo concreto. Se considera una de las mejores métricas individuales para entender el peor escenario de una estrategia. Una estrategia con una rentabilidad alta pero un drawdown máximo del 70 % es mucho más arriesgada que una con una rentabilidad moderada y un drawdown máximo del 15 %.
El problema matemático de la recuperación
Lo más importante que hay que entender sobre los drawdowns es que la recuperación es asimétrica. En términos porcentuales, las pérdidas y las ganancias no son simétricas:
| Drawdown | Recuperación necesaria |
|---|---|
| 10 % | 11,1 % |
| 20 % | 25 % |
| 30 % | 42,9 % |
| 50 % | 100 % |
| 75 % | 300 % |
| 90 % | 900 % |
Un drawdown del 50 % requiere una ganancia del 100 % para recuperarse: necesitas duplicar el capital que te queda. Por eso evitar los drawdowns grandes importa más que perseguir grandes ganancias. Una estrategia que evita los drawdowns profundos casi siempre rendirá más que una que oscila entre ganancias espectaculares y pérdidas devastadoras.
Tipos de drawdown
El drawdown absoluto mide la caída desde el saldo inicial de tu cuenta. Si depositaste $5.000 y tu cuenta bajó a $4.200, tu drawdown absoluto es de $800 (16 %).
El drawdown relativo se mide desde el punto más alto que ha alcanzado tu cuenta, independientemente de cuándo se produjo ese máximo. Es la métrica más utilizada, porque refleja el dolor de devolver ganancias.
El drawdown por duración mide cuánto tiempo se tarda en recuperarse desde un mínimo hasta un nuevo máximo del capital. Un drawdown poco profundo que dura seis meses puede ser psicológicamente más duro que uno más profundo que se recupera en dos semanas.
La psicología de los drawdowns
Los drawdowns ponen a prueba a los traders psicológicamente como nunca lo hacen las rachas ganadoras. Entre las trampas de comportamiento habituales durante los drawdowns están:
- El revenge trading (trading de venganza): aumentar el tamaño de las posiciones o el apalancamiento para recuperar las pérdidas más rápido. Esto casi siempre hace más profundo el drawdown.
- Abandonar la estrategia: cambiar a un enfoque completamente distinto en mitad de un drawdown, solo para descubrir que la estrategia original se habría recuperado.
- La parálisis: tener tanto miedo a seguir perdiendo que dejas de operar por completo y te pierdes la recuperación.
- La negación: negarse a reconocer que se está produciendo un drawdown y seguir ampliando las posiciones perdedoras.
Los mejores traders tratan los drawdowns como un costo esperado del negocio. Toda estrategia, por buena que sea, sufrirá drawdowns. La cuestión no es si se producirán, sino si has estructurado tu riesgo para sobrevivir a ellos.
Cómo gestionar los drawdowns en la práctica
Fija un límite de drawdown máximo antes de empezar a operar. Muchos traders y fondos profesionales tienen una regla estricta: si la cuenta cae un 20-25 % desde su máximo, reducen el tamaño de las posiciones o dejan de operar por completo hasta completar una revisión.
Sigue tu curva de drawdown, no solo tu curva de capital. Representar tus drawdowns a lo largo del tiempo revela patrones: quizá tus mayores drawdowns se producen en condiciones de mercado concretas que puedes aprender a evitar o en las que puedes reducir tu exposición.
Reduce el tamaño durante los drawdowns. Si tu riesgo normal es del 2 % por operación y estás en un drawdown del 15 %, bajar al 1 % por operación frena la sangría y te da más margen para recuperarte.
Céntrate en el proceso, no en el P&L. Durante un drawdown, lo único que puedes controlar es si estás siguiendo tu plan de trading. Si lo sigues, el drawdown está dentro de los parámetros normales. Si no, el drawdown es una señal de que debes corregir tu disciplina, no tu estrategia.
Los drawdowns son inevitables. Cómo te preparas para ellos y cómo respondes define tu longevidad como trader.