Ordres à cours limité vs ordres au marché : quelle différence ?

Chaque trade commence par un ordre. Les deux types d’ordres les plus fondamentaux dans le trading crypto sont les ordres au marché et les ordres à cours limité. Ils poursuivent le même objectif — ouvrir ou clôturer une position — mais diffèrent en matière de vitesse d’exécution, de contrôle du prix et de coût. Comprendre quand utiliser chacun d’eux est une compétence de base, mais essentielle, en trading.

Qu’est-ce qu’un ordre au marché ?

Un ordre au marché est une instruction d’achat ou de vente à exécuter immédiatement au meilleur prix disponible. Lorsque vous passez un ordre au marché, la plateforme l’apparie immédiatement avec les ordres existants dans le carnet d’ordres.

Fonctionnement

Si vous passez un ordre d’achat au marché de 1 BTC et que le meilleur prix vendeur (ask) disponible est de 60 000 $, votre ordre est exécuté à 60 000 $ (à condition qu’il y ait suffisamment de liquidité à ce niveau). S’il n’y a pas assez de volume au meilleur prix, votre ordre est exécuté sur plusieurs niveaux de prix : c’est ce qu’on appelle le slippage.

Avantages des ordres au marché

• Exécution garantie — votre ordre est exécuté immédiatement (tant que le marché dispose de liquidité)
• Simplicité — vous n’avez pas besoin de choisir un prix précis
• Rapidité — essentielle lorsque vous devez entrer rapidement en position ou en sortir en urgence

Inconvénients des ordres au marché

• Aucun contrôle du prix — vous acceptez le prix proposé par le marché
• Risque de slippage — sur les marchés peu liquides ou avec des ordres importants, vous pouvez payer nettement plus (ou recevoir nettement moins) que le prix affiché
• Frais plus élevés — les ordres au marché sont des ordres « taker », qui entraînent généralement des frais de trading plus élevés que les ordres « maker » (à cours limité)

Qu’est-ce qu’un ordre à cours limité ?

Un ordre à cours limité est une instruction d’achat ou de vente à un prix précis ou meilleur. Votre ordre reste dans le carnet d’ordres jusqu’à ce que le marché atteigne votre prix, auquel moment il est exécuté. Si le marché n’atteint jamais votre prix, l’ordre reste non exécuté.

Fonctionnement

Si le BTC se négocie à 60 000 $ et que vous placez un ordre d’achat à cours limité à 59 500 $, votre ordre entre dans le carnet d’ordres et reste en attente. Si le prix baisse à 59 500 $, votre ordre est exécuté. Si le prix n’atteint jamais 59 500 $, rien ne se passe : votre ordre reste ouvert jusqu’à ce que vous l’annuliez ou qu’il expire.

De même, un ordre de vente à cours limité à 61 000 $ ne sera exécuté que si le prix monte jusqu’à ce niveau.

Avantages des ordres à cours limité

• Contrôle du prix — vous décidez exactement le prix que vous êtes prêt à payer ou à accepter
• Aucun slippage — votre ordre est exécuté au prix indiqué ou à un meilleur prix, jamais à un prix moins avantageux
• Frais moins élevés — les ordres à cours limité qui ajoutent de la liquidité au carnet d’ordres sont des ordres « maker », qui bénéficient de frais moins élevés sur la plupart des plateformes
• Entrées disciplinées — ils vous obligent à définir vos niveaux d’entrée et de sortie à l’avance

Inconvénients des ordres à cours limité

• Aucune garantie d’exécution — si le marché n’atteint pas votre prix, votre ordre ne sera jamais exécuté
• Exécutions partielles — votre ordre peut n’être que partiellement exécuté s’il n’y a pas suffisamment de volume à votre prix
• Occasions manquées — attendre un meilleur prix peut vous faire manquer entièrement un mouvement

Frais maker vs taker

La différence de frais entre les ordres au marché et les ordres à cours limité provient du modèle maker-taker utilisé par la plupart des plateformes :

• Les makers ajoutent de la liquidité au carnet d’ordres en plaçant des ordres à cours limité qui ne sont pas exécutés immédiatement. Ils bénéficient de frais moins élevés (et parfois de remises).
• Les takers retirent de la liquidité du carnet d’ordres en plaçant des ordres au marché ou des ordres à cours limité exécutés immédiatement. Ils paient des frais plus élevés.

Sur de nombreuses plateformes, la différence de frais est significative. Par exemple, des frais maker de 0,02 % contre des frais taker de 0,05 % peuvent sembler faibles, mais pour les traders actifs qui exécutent des centaines de trades, ils se cumulent et représentent une différence de coût importante.

Quand utiliser chaque type d’ordre

Utilisez les ordres au marché lorsque :

• La rapidité compte plus que le prix — vous devez entrer immédiatement en position ou en sortir
• Le marché est très liquide — des spreads serrés signifient que le slippage sera minime
• Vous réagissez à un événement rapide — une actualité, une cascade de liquidations ou une cassure, lorsque l’hésitation coûte plus cher que le slippage
• Vous clôturez une position perdante — pour sortir rapidement et limiter les pertes

Utilisez les ordres à cours limité lorsque :

• Vous avez un prix d’entrée ou de sortie précis — fondé sur une analyse technique, des niveaux de support/résistance ou un plan de trading
• Vous n’êtes pas pressé — vous pouvez attendre que le marché vienne à vous
• Vous souhaitez minimiser les frais — en particulier pour les positions importantes, lorsque la différence de frais maker-taker est significative
• Vous placez des stop-loss ou des take-profits — ceux-ci sont généralement placés sous forme d’ordres à cours limité ou conditionnels à des niveaux prédéfinis

Combiner les deux en pratique

La plupart des traders expérimentés utilisent un mélange des deux types d’ordres :

• Ordres à cours limité pour les entrées planifiées — placez des ordres d’achat à cours limité sur les niveaux de support ou des ordres de vente à cours limité sur les résistances
• Ordres au marché pour les sorties urgentes — lorsqu’aucun stop-loss n’est défini ou que le marché évolue rapidement
• Ordres à cours limité pour les take-profits — sécurisez vos gains à des niveaux prédéterminés
• Ordres au marché lors des événements très volatils — lorsque l’exécution compte plus que le prix exact

Types d’ordres dans le trading compétitif

Dans les environnements compétitifs, le choix du type d’ordre a un impact direct sur le PNL. Un ordre à cours limité bien placé sur un niveau clé peut vous offrir une meilleure entrée que l’ordre au marché d’un adversaire — et dans un trade serré, cette différence de prix compte. Les traders compétitifs expérimentés planifient leurs entrées et leurs sorties avec des ordres à cours limité lorsque c’est possible, et réservent les ordres au marché aux moments où la rapidité est prioritaire. Sur un grand nombre de trades, les économies de frais liées aux ordres maker et les meilleurs prix d’exécution moyens obtenus grâce aux ordres à cours limité se cumulent pour créer un avantage significatif.