Qu’est-ce qu’un drawdown en trading ?
Comprenez ce qu’est un drawdown en trading, comment mesurer les baisses entre un sommet et un creux, la psychologie des drawdowns et les mathématiques de la récupération.
Un drawdown mesure la baisse entre un sommet atteint par votre compte de trading et un point bas ultérieur, avant qu’un nouveau sommet ne soit atteint. C’est l’un des indicateurs les plus importants pour évaluer à la fois une stratégie de trading et la résilience d’un trader. Comprendre les drawdowns — comment ils surviennent, ce que l’on ressent et la difficulté à s’en remettre — est essentiel pour survivre à long terme sur les marchés.
Comment mesurer les drawdowns
Un drawdown s’exprime en pourcentage de baisse entre la valeur la plus élevée d’un portefeuille et son point le plus bas avant qu’il ne retrouve un nouveau sommet.
Par exemple :
- Votre compte atteint un sommet à $10,000.
- Il descend à $7,500 au cours des deux semaines suivantes.
- Cela correspond à un drawdown de 25 %.
- Votre compte remonte ensuite à $10,000, puis finalement à $11,000 : le drawdown est terminé.
Le drawdown maximal (MDD) est la plus forte baisse entre un sommet et un creux sur une période donnée. Il est considéré comme l’un des meilleurs indicateurs pour comprendre le pire scénario possible d’une stratégie. Une stratégie affichant des rendements élevés, mais un drawdown maximal de 70 %, est bien plus risquée qu’une stratégie affichant des rendements modérés et un drawdown maximal de 15 %.
Le problème mathématique de la récupération
La chose la plus importante à comprendre au sujet des drawdowns est que la récupération est asymétrique. Les pertes et les gains ne sont pas symétriques en pourcentage :
| Drawdown | Récupération nécessaire |
|---|---|
| 10 % | 11,1 % |
| 20 % | 25 % |
| 30 % | 42,9 % |
| 50 % | 100 % |
| 75 % | 300 % |
| 90 % | 900 % |
Un drawdown de 50 % nécessite un gain de 100 % pour être résorbé : vous devez doubler le capital restant. C’est pourquoi il est plus important d’éviter les drawdowns importants que de rechercher des gains élevés. Une stratégie qui évite les drawdowns profonds surperformera presque toujours une stratégie qui alterne entre gains spectaculaires et pertes dévastatrices.
Types de drawdowns
Le drawdown absolu mesure la baisse par rapport au solde initial de votre compte. Si vous avez déposé $5,000 et que votre compte est descendu à $4,200, votre drawdown absolu est de $800 (16 %).
Le drawdown relatif mesure la baisse depuis le point le plus haut jamais atteint par votre compte, quelle que soit la date à laquelle ce sommet a été atteint. C’est l’indicateur le plus couramment utilisé, car il reflète la douleur liée à la restitution des gains.
Le drawdown en durée mesure le temps nécessaire pour revenir d’un creux à un nouveau sommet de la valeur du compte. Un drawdown limité qui dure six mois peut être psychologiquement plus difficile à supporter qu’un drawdown plus profond résorbé en deux semaines.
La psychologie des drawdowns
Les drawdowns mettent les traders à l’épreuve sur le plan psychologique d’une manière que les séries de gains ne permettent jamais de voir. Les pièges comportementaux les plus fréquents pendant un drawdown sont notamment les suivants :
- Trading de revanche — augmenter la taille des positions ou l’effet de levier pour récupérer les pertes plus rapidement. Cela ne fait presque toujours qu’aggraver le drawdown.
- Abandon de la stratégie — passer à une approche complètement différente en plein drawdown, pour finalement constater que la stratégie initiale aurait récupéré.
- Paralysie — avoir tellement peur de subir de nouvelles pertes que l’on cesse complètement de trader et que l’on rate la reprise.
- Déni — refuser de reconnaître qu’un drawdown est en cours et continuer à renforcer des positions perdantes.
Les meilleurs traders considèrent les drawdowns comme un coût attendu de leur activité. Toutes les stratégies, aussi performantes soient-elles, connaîtront des drawdowns. La question n’est pas de savoir s’ils surviendront, mais si vous avez structuré votre risque de manière à pouvoir les supporter.
Gérer les drawdowns en pratique
Fixez une limite maximale de drawdown avant de commencer à trader. De nombreux traders professionnels et fonds appliquent une règle stricte : si le compte baisse de 20 à 25 % par rapport à son sommet, réduire la taille des positions ou arrêter complètement de trader jusqu’à la fin d’une revue.
Suivez votre courbe de drawdown, et pas seulement votre courbe de capital. Représenter vos drawdowns au fil du temps permet de révéler des tendances — vos drawdowns les plus importants surviennent peut-être dans certaines conditions de marché que vous pouvez apprendre à éviter ou dans lesquelles vous pouvez réduire votre exposition.
Réduisez la taille de vos positions pendant les drawdowns. Si votre risque habituel est de 2 % par trade et que vous subissez un drawdown de 15 %, le réduire à 1 % par trade ralentit l’hémorragie et vous laisse davantage de marge pour récupérer.
Concentrez-vous sur le processus, pas sur le P&L. Pendant un drawdown, la seule chose que vous pouvez contrôler est le respect de votre plan de trading. Si vous le suivez, le drawdown reste dans les limites normales. Si ce n’est pas le cas, le drawdown indique qu’il faut corriger votre discipline, et non votre stratégie.
Les drawdowns sont inévitables. La manière dont vous vous y préparez et y réagissez détermine votre longévité en tant que trader.