Pre-IPO Perps คืออะไร?
Pre-IPO perps คือสัญญาฟิวเจอร์สถาวรที่อ้างอิงบริษัทเอกชนก่อนเข้าตลาดหลักทรัพย์ ให้คุณเปิดสถานะ Long หรือ Short ได้โดยไม่ต้องซื้อหุ้นที่ซื้อขายในตลาดสาธารณะ
Pre-IPO perps คือ สัญญาฟิวเจอร์สถาวร ที่อ้างอิงมูลค่าของบริษัทเอกชนก่อนเข้าตลาดหลักทรัพย์ ช่วยให้คุณเปิดสถานะ Long หรือ Short กับบริษัทนั้นได้ แม้จะไม่มีหุ้นที่ซื้อขายในตลาดสาธารณะให้ซื้อก็ตาม ตัวอย่างจริงคือ SpaceX (SPCX) ซึ่งซื้อขายเป็น pre-IPO perp บน Legend ในช่วงที่บริษัทยังเป็นบริษัทเอกชน ทำให้เทรดเดอร์สามารถเปิดสถานะกับบริษัทได้ก่อนการ IPO เมื่อสินทรัพย์ที่อ้างอิงบริษัทก่อน IPO เข้าตลาดหลักทรัพย์ในที่สุด บริษัทเอกชนรายใหม่ก็จะเข้ามาอยู่ในรายการแทน
ทำไมจึงมี Pre-IPO Perps
โดยปกติแล้ว นักลงทุนรายย่อยแทบไม่สามารถเข้าถึงบริษัทเอกชนได้ หุ้นมักถูกถือครองโดยพนักงาน กองทุนร่วมลงทุน และตลาดรองเพียงไม่กี่แห่งที่กำหนดเงินลงทุนขั้นต่ำสูงและมีข้อจำกัดในการเข้าถึง กว่าบริษัทที่ได้รับความสนใจสูงจะ IPO มูลค่าเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ก็มักเกิดขึ้นไปแล้ว
Pre-IPO perp ช่วยเปลี่ยนข้อจำกัดนี้ เพราะมันคือ perp ซึ่งเป็นสัญญาที่อ้างอิงราคาแทนการถือครองหุ้น คุณจึงสามารถรับความเสี่ยงต่อมูลค่าของบริษัทเอกชนได้ตั้งแต่วันนี้ ไม่ว่าจะมองว่าราคาจะขึ้นหรือลง
กำหนดราคาอย่างไรเมื่อไม่มีตลาดสาธารณะ
Stock perp ทั่วไปจะยึดโยงกับราคาหุ้นในตลาดแบบเรียลไทม์ผ่าน อัตราค่าฟันดิ้ง แต่บริษัทเอกชนไม่มีตลาดสาธารณะ จึงไม่มีราคาหุ้นแบบเรียลไทม์ให้อ้างอิง
ดังนั้น pre-IPO perps จึงกำหนดราคาจาก ดัชนีหรือออราเคิล ซึ่งเป็นมูลค่าอ้างอิงที่คำนวณจากแหล่งข้อมูลต่าง ๆ เช่น มูลค่าจากรอบระดมทุนล่าสุด กิจกรรมในตลาดรอง และสัญญาณอื่น ๆ จากนั้นอัตราค่าฟันดิ้งจะช่วยให้ราคา perp ยึดโยงกับมูลค่าอ้างอิงดังกล่าว นี่คือความแตกต่างสำคัญที่ควรทำความเข้าใจ: สินทรัพย์อ้างอิงคือมูลค่าที่สร้างขึ้นจากการประเมิน ไม่ใช่ราคาหุ้นที่มีการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง
คุณทำอะไรได้บ้าง
- เปิดสถานะ Long หากคุณคิดว่ามูลค่าของบริษัทเอกชนจะยังเพิ่มขึ้นต่อไปจนถึง (หรือสูงกว่า) ระดับ IPO ในอนาคต
- เปิดสถานะ Short หากคุณคิดว่าบริษัทนั้นได้รับความสนใจเกินจริงหรือมีมูลค่าสูงเกินไป
- ใช้เลเวอเรจ โดยในตลาดที่ใช้ isolated margin ความเสี่ยงจะจำกัดอยู่ที่มาร์จินของสถานะคุณ
ความเสี่ยง
Pre-IPO perps มีความเสี่ยงทั้งหมดเช่นเดียวกับ perp ทั่วไป และยังมีประเด็นเฉพาะเพิ่มเติมดังนี้:
- การพึ่งพาออราเคิล PNL ของคุณขึ้นอยู่กับวิธีการจัดทำและอัปเดตมูลค่าอ้างอิง ควรทำความเข้าใจวิธีคำนวณดัชนีก่อนเพิ่มขนาดสถานะ
- สภาพคล่องที่บางกว่า ตลาดของบริษัทเอกชนเพิ่งเริ่มพัฒนา จึงอาจมีส่วนต่างราคากว้างกว่าสินทรัพย์ขนาดใหญ่มาก
- ช่องว่างของมูลค่า รอบระดมทุนใหม่ ธุรกรรมในตลาดรอง หรือการประกาศ IPO อาจทำให้มูลค่าอ้างอิงปรับราคาอย่างรุนแรง
Pre-IPO perps เป็นวิธีแสดงมุมมองที่มีความเชื่อมั่นสูงตั้งแต่ระยะแรก แต่เหมาะกับการค้นคว้าข้อมูลและการกำหนดขนาดสถานะอย่างพอเหมาะ หากต้องการดูรายการสินทรัพย์ทั้งหมด โปรดดู คุณสามารถเทรดหุ้นบน Legend ได้หรือไม่