เมื่อตลาดเริ่มหวาดกลัว เงินทุนจะไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย หุ้นและคริปโตมักถูกเทขายพร้อมกัน ความผันผวนพุ่งสูงขึ้น และเงินจะหมุนเข้าสู่ทองคำกับดอลลาร์ การเทรดแบบ risk-off คือการวางสถานะเพื่อรับมือกับการหมุนเวียนดังกล่าว — หรือใช้ป้องกันความเสี่ยงจากมัน — และบน Legend คุณสามารถแสดงมุมมองได้ทั้งสองฝั่งในบัญชี self-custody เดียว เพราะทุกตลาดเป็น perp ที่เปิด long หรือ short ได้ คุณอาจเปิดสถานะนี้เพื่อเก็งว่าความกลัวกำลังจะเกิดขึ้นโดยตรง หรือใช้เป็นเฮดจ์ซ้อนทับบนพอร์ต long ที่มีอยู่แล้วก็ได้

แนวคิดหลัก

ในภาวะตลาดแบบ risk-off สหสัมพันธ์ของสินทรัพย์ต่าง ๆ จะเคลื่อนไปในทิศทางเดียวกัน: สินทรัพย์เบตาสูงร่วงลงพร้อมกัน ขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยปรับตัวขึ้น สัญญาณสำคัญที่มักพบคือ ดัชนีความผันผวน ที่พุ่งสูงขึ้น ดอลลาร์ที่แข็งค่า และแรงซื้อทองคำ เมื่อ ดัชนี Fear and Greed แกว่งเข้าใกล้ระดับความกลัวอย่างรุนแรง สินทรัพย์ที่ปรับตัวขึ้นมากที่สุดในช่วงขาขึ้น — หุ้นเติบโตและคริปโต — มักร่วงลงแรงที่สุด ขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยจะรับกระแสเงินทุนที่ไหลออกจากสินทรัพย์เหล่านั้น

ดังนั้น การเทรดนี้จึงมีสองฝั่งตามธรรมชาติ: ถือสินทรัพย์ปลอดภัย ที่ปรับตัวขึ้นเมื่อความกลัวพุ่งสูง และ เปิดสถานะ short ในสินทรัพย์เบตาสูง ที่มักนำตลาดลง

วิธีแสดงมุมมองนี้บน Legend

เปิดสถานะ long ในสินทรัพย์ปลอดภัย

เปิด long ในสินทรัพย์ที่มักได้รับแรงซื้อเมื่อความกลัวเพิ่มขึ้น:

GOLD — สินทรัพย์ปลอดภัยทางการเงินแบบดั้งเดิม
DXY — ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมักปรับตัวขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยระดับโลกเมื่อเกิดภาวะตื่นตระหนก
VIX — ดัชนีความผันผวน ซึ่งจะพุ่งขึ้นตามกลไกเมื่อหุ้นปรับตัวลง

เปิดสถานะ short ในสินทรัพย์เบตาสูง

เปิด short ในสินทรัพย์ที่มักนำตลาดลงในช่วงเทขายแบบ risk-off:

SP500 — เบตาของตลาดหุ้นสหรัฐโดยรวม
BTC, ETH และ SOL — คริปโตซึ่งซื้อขายในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงเบตาสูง
NVDA และ TSLA — หุ้นรายตัวเบตาสูงที่มักเคลื่อนไหวเกินจริงทั้งขาขึ้นและขาลง

การเปิด short ในสินทรัพย์เหล่านี้คือแกนหลักของการเทรดในเชิงทิศทาง — ดู วิธีเปิด short คริปโต สำหรับกลไกการทำงาน ซึ่งสามารถนำไปใช้กับ equity perps ได้เช่นกัน

เฮดจ์พอร์ตที่มีอยู่แทนการเก็งทิศทางโดยตรง

การใช้งานที่นำไปใช้ได้จริงที่สุดคือการทำ เฮดจ์พอร์ต หากคุณถือคริปโตและหุ้นในสถานะ long อยู่แล้ว การเปิด short SP500 หรือเปิด long GOLD สามารถชดเชยการขาดทุนบางส่วนได้โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์หลักที่ถืออยู่ ตรรกะนี้เป็นหลักการเดียวกับการเฮดจ์ที่อยู่เบื้องหลัง การเทรดเพื่อรับมือการเสื่อมค่าของดอลลาร์ เพียงหันไปในทิศทางตรงกันข้าม — ในกรณีนั้นคุณถือสินทรัพย์ปลอดภัยสำหรับระยะยาว แต่ในกรณีนี้คุณถือไว้เพื่อรับมือกับพายุ

เริ่มเทรดบน Legend เพื่อเปิดสถานะเฮดจ์เป็นโพซิชันจริง

การกำหนดขนาดสถานะและความเสี่ยง

ตัดสินใจก่อนว่าจะทำเฮดจ์หรือเก็งทิศทางโดยตรง เฮดจ์ที่กำหนดขนาดเพื่อชดเชยสถานะ long ที่มีอยู่จะมีขนาดเล็กกว่าการเปิด short เพื่อเก็งทิศทางโดยลำพัง ดู วิธีบริหารความเสี่ยง
ใช้ isolated margin แยกในแต่ละขา วิธีนี้จำกัดการขาดทุนของแต่ละโพซิชัน เพื่อไม่ให้สินทรัพย์ปลอดภัยที่ไม่ปรับตัวขึ้นตามคาดดึงเงินออกจากส่วนอื่นของบัญชี — เปรียบเทียบ cross margin กับ isolated margin
มองเลเวอเรจเป็นเพดาน ไม่ใช่เป้าหมาย เลเวอเรจ แตกต่างกันไปตามสินทรัพย์ ค่าสูงสุดไม่ใช่ระดับที่ควรใช้เป็นเป้าหมาย
รู้ขอบเขตขาดทุนของตัวเอง เมื่อใช้เลเวอเรจ การขาดทุนอาจสูงกว่ามาร์จิ้นเริ่มต้นได้หากไม่บริหารจัดการโพซิชัน — ดู ขาดทุนมากกว่าเงินที่ลงทุนได้หรือไม่?

คุณยังสามารถเทรดขาสินทรัพย์ปลอดภัยเทียบกับสินทรัพย์เสี่ยงเป็น pairs trade ที่สมดุลได้ เช่น เปิด long GOLD เทียบกับ short SP500 เพื่อแยกผลของการหมุนเวียนเงินทุนออกมา แทนที่จะเก็งทิศทางราคาโดยตรง

สิ่งที่อาจผิดพลาด

Risk-off เป็นการเทรดที่ขึ้นอยู่กับจังหวะเวลา และการจับจังหวะความกลัวเป็นเรื่องยาก:

จับจังหวะผิด ตลาดอาจค่อย ๆ ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องหลายเดือน ขณะที่คุณต้องจ่ายต้นทุนเพื่อถือเฮดจ์ คำว่า "รู้สึกว่าราคาสูงเกินไปแล้ว" ไม่ใช่สัญญาณ
การเสื่อมค่าของ VIX และต้นทุนการถือสถานะ การเปิดรับความผันผวนฝั่ง long มักขาดทุนสะสมในตลาดที่สงบ จึงเป็นเฮดจ์ที่มีต้นทุนในช่วงที่ไม่มีอะไรเกิดขึ้น
Funding ของสถานะ short การถือสถานะ short ใน SP500, BTC หรือหุ้นรายตัว หมายถึงการจ่ายหรือรับ funding ตลอดเวลา ซึ่งเป็นต้นทุนถ่วงผลตอบแทนที่แท้จริงเมื่อถือสถานะระยะยาว
ดอลลาร์อาจเคลื่อนไหวได้ทั้งสองทาง โดยทั่วไป DXY จะปรับตัวขึ้นในช่วงตื่นตระหนก แต่มาตรการตอบสนองเชิงนโยบายที่ประสานกันอาจทำให้ทิศทางกลับตัวอย่างรวดเร็ว

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน

วิธีแสดงมุมมองการเทรดแบบ Risk-Off