Pairs Trade คือวิธีที่ชัดเจนที่สุดในการแสดงมุมมองว่า สินทรัพย์ใดจะทำผลงานได้ดีกว่า แทนที่จะเดิมพันว่า ตลาดจะเคลื่อนไปทางใด คุณเปิดสถานะ Long ในสินทรัพย์หนึ่งและ Short ในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกัน เพื่อให้ทิศทางโดยรวมของตลาดที่ทั้งสองสินทรัพย์มีร่วมกันหักล้างกันเป็นส่วนใหญ่ และสิ่งที่เหลือคือส่วนต่างระหว่างสินทรัพย์ทั้งสอง บน Legend คุณสามารถสร้างคู่เทรดระหว่างคริปโต หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และ FX ได้ในบัญชี self-custody เดียว เพราะทุกตลาดเป็น perp ที่คุณสามารถเปิดสถานะ Long หรือ Short ได้ นี่คือคู่มือหลักสำหรับการเทรดมูลค่าสัมพัทธ์ โดยสามารถอ่าน บทความอัตราส่วนทองคำ-เงิน ซึ่งเป็นตัวอย่างการใช้งานประกอบไปพร้อมกันได้

แนวคิดหลัก

ราคาของสินทรัพย์ทุกชนิดประกอบด้วยสองส่วน ได้แก่ การเคลื่อนไหวโดยรวมของตลาด และผลการดำเนินงานของสินทรัพย์นั้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นในกลุ่ม การเปิด Long เพียงอย่างเดียวเป็นการผสมทั้งสองส่วนเข้าด้วยกัน แต่ Pairs Trade จะแยกส่วนแรกออกเพื่อโฟกัสที่ส่วนที่สอง โดยการเปิด Long ในสินทรัพย์ที่คุณคาดว่าจะทำผลงานได้ดีกว่า และเปิด Short ในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องซึ่งคุณคาดว่าจะทำผลงานได้แย่กว่า การพุ่งขึ้นหรือลดลงของตลาดที่ส่งผลต่อสินทรัพย์ทั้งสองในทิศทางเดียวกันจึงหักล้างกันเป็นส่วนใหญ่ เหลือเป็นมุมมองของคุณต่อผลการดำเนินงานสัมพัทธ์ นี่คือโครงสร้างการเทรดมูลค่าสัมพัทธ์ที่อยู่เบื้องหลัง กรอบการเทรดตามมุมมองหลัก ทั้งหมด

วิธีสร้างคู่เทรดบน Legend

คุณจะเปิดสองขาในทิศทางตรงข้ามกันกับสินทรัพย์ที่มีความเกี่ยวข้องกันเสมอ ตัวอย่างบางส่วนที่ใช้ perp ที่มีให้เทรดอยู่ในปัจจุบัน:

NVDA เทียบกับผู้ผลิตชิปรายหนึ่งที่ตามหลัง — เปิด Long ในผู้นำที่คุณคิดว่าจะยังทำผลงานได้ดี และ Short ในสินทรัพย์ที่คุณคาดว่าจะตามหลัง เพื่อแยกว่าผู้ใดจะเป็นผู้ชนะในด้านชิปสำหรับ AI
COIN เทียบกับ MSTR — เปิด Long ในหุ้นคริปโตตัวหนึ่งและ Short อีกตัวหนึ่ง เพื่อเทรดเบตาคริปโตสัมพัทธ์ของทั้งสองแทนที่จะเทรดทิศทางของคริปโต
COPPER เทียบกับ GOLD — เปิด Long ในโลหะอุตสาหกรรมและ Short ในโลหะปลอดภัย เพื่อแสดงมุมมองระหว่างการเติบโตกับภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (กลับด้านเพื่อเดิมพันในทิศทางตรงกันข้าม)
GOLD เทียบกับ SILVER — การเทรดตามอัตราส่วนโลหะมีค่าที่เป็นตัวอย่างคลาสสิก ซึ่งอธิบายไว้อย่างครบถ้วนใน คู่มือการเทรดอัตราส่วนทองคำ-เงิน

ในแต่ละกรณี คุณจะเลือกทิศทางของสเปรดและเปิดทั้งสองขาพร้อมกัน

เริ่มเทรดบน Legend เพื่อเปิดทั้งสองขาในบัญชีเดียว

การปรับสมดุลขาทั้งสองตามมูลค่าตามราคาตลาด

นี่คือขั้นตอนที่มือใหม่มักข้าม และเป็นตัวกำหนดว่าคุณกำลังเทรดสเปรดจริงหรือไม่ คู่เทรดจะแยกมูลค่าสัมพัทธ์ออกมาได้ก็ต่อเมื่อขาทั้งสองมี มูลค่าตามราคาตลาดที่สมดุลกัน — กล่าวคือ มีมูลค่าการเปิดสถานะเป็นดอลลาร์ใกล้เคียงกันในแต่ละฝั่ง

หากคุณเปิด Long COPPER มูลค่า $5,000 แต่เปิด Short GOLD เพียง $2,000 คุณไม่ได้กำลังเทรดสเปรด แต่ส่วนใหญ่กำลังเปิด Long ใน copper พร้อมเฮดจ์ขนาดเล็ก หากต้องการเทรดความสัมพันธ์นี้อย่างชัดเจน ให้จับคู่มูลค่าตามราคาตลาดให้ใกล้เคียงกัน: เปิด Long COPPER ประมาณ $5,000 เทียบกับ Short GOLD ประมาณ $5,000 จากนั้นการพุ่งขึ้นหรือลดลงของโลหะโดยรวมจะหักล้างกันเป็นส่วนใหญ่ และสิ่งที่เหลือคือมุมมองที่คุณถืออยู่ต่อ COPPER เทียบกับ GOLD ให้ปรับสมดุลตามมูลค่าการเปิดสถานะเป็นดอลลาร์ ไม่ใช่ตามจำนวนสัญญาหรือมาร์จินที่วางไว้

เหตุใดมูลค่าสัมพัทธ์จึงลดผลกระทบจากทิศทางตลาดโดยรวม

เนื่องจากขาทั้งสองชี้ไปในทิศทางตรงข้ามกันบนสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กัน ส่วนของการเคลื่อนไหวแต่ละขาที่เกิดจากตลาดร่วมกันจึงถูกหักล้างออกไปเป็นส่วนใหญ่ สถานะ Long ใน NVDA เพียงอย่างเดียวจะขาดทุนในช่วงที่หุ้นเทคโนโลยีปรับตัวลงทั้งกลุ่ม แม้ NVDA จะเป็นหุ้นที่แข็งแกร่งที่สุดก็ตาม แต่คู่เทรดที่เปิด Long-NVDA / Short-หุ้นที่ตามหลังอย่างสมดุลอาจยังทำกำไรได้ เพราะ NVDA ปรับตัวลงน้อยกว่าสินทรัพย์ที่คุณเปิด Short นี่คือจุดเด่นของกลยุทธ์นี้: คู่เทรดมุ่งเป้าไปที่สเปรดและลดเบตาตลาดที่คุณไม่ได้ต้องการรับไว้

Funding ของทั้งสองขา

คู่เทรดประกอบด้วย perp สองรายการ ดังนั้นคุณจะจ่ายหรือได้รับ Funding ในแต่ละฝั่ง ผลสุทธิของทั้งสองฝั่งคือ carry ของคุณ ส่วนต่าง Funding ที่กว้างเป็นต้นทุนจริงสำหรับสเปรดที่คุณอาจถือไว้หลายสัปดาห์ และอาจค่อย ๆ กัดกร่อนสถานะที่กำลังทำกำไรโดยไม่รู้ตัว — ตรวจสอบ Funding ของทั้งสองขาก่อนกำหนดขนาดสถานะเสมอ และนำผลสุทธิมาคิดรวมในการเทรด

การกำหนดขนาดสถานะและความเสี่ยง

กำหนดขนาดของคู่เทรด ไม่ใช่แต่ละขา ตัดสินใจเกี่ยวกับผลขาดทุนสูงสุดของสถานะรวม และปรับสมดุลขาทั้งสองให้สอดคล้องกัน ดู วิธีจัดการความเสี่ยง
ใช้ Isolated Margin จำกัดขอบเขตขาลง เพื่อไม่ให้การเบี่ยงออกจากกันอย่างไม่คาดคิดส่งผลกระทบต่อส่วนอื่นของบัญชี — เปรียบเทียบ Cross Margin กับ Isolated Margin
ใช้ Leverage ต่ำกว่าการเปิดสถานะขาเดียว สเปรดที่สมดุลมีความผันผวนน้อยกว่า ซึ่งอาจทำให้เทรดเดอร์อยากเพิ่ม Leverage — ควรยับยั้งไว้
ปรับสมดุลเมื่อราคาเคลื่อนไหว ขาทั้งสองจะเริ่มไม่สมดุลเมื่อสินทรัพย์เคลื่อนไหวต่างกัน ตรวจสอบสัดส่วนมูลค่าตามราคาตลาดเป็นระยะ

สิ่งที่อาจผิดพลาดได้

สเปรดอาจคงอยู่ในระดับที่เบี่ยงเบนไปจากปกตินานกว่าที่คุณคาด และคำว่า "ราคาถูกเมื่อเทียบกับประวัติ" ไม่ใช่สัญญาณบอกจังหวะ คู่เทรดจะขาดทุนหากขาที่ผิดทำผลงานได้ดีกว่า — Long COPPER / Short GOLD ขาดทุนในภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ GOLD ทำผลงานได้ดีกว่า Funding อาจกัดกร่อนสเปรดที่กำลังทำกำไรหากถือไว้นาน และขาที่ไม่สมดุลอย่างมากจะทำให้เกิดความเสี่ยงจากทิศทางตลาดที่ซ่อนอยู่กับสถานะทั้งหมด กำหนดขนาดสถานะและปรับสมดุลให้เหมาะสม

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน

วิธีเทรดแบบ Pairs Trade