Qu’est-ce qu’un stablecoin ?
Un stablecoin est un token crypto indexé sur un actif stable comme le dollar américain. Découvrez les différents types, le maintien de l’ancrage et leur utilisation comme collatéral de trading.
Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour conserver une valeur stable en étant indexée sur un actif de référence stable — presque toujours le dollar américain. Une unité d’un stablecoin indexé sur le dollar comme l’USDC ou l’USDT est censée toujours valoir environ 1 $. Cela vous offre la rapidité, la programmabilité et l’auto-conservation des cryptomonnaies, sans les fortes variations de prix d’actifs comme le BTC ou l’ETH. C’est pourquoi les stablecoins sont devenus l’unité de compte et le collatéral de trading par défaut dans l’écosystème crypto.
Pourquoi les stablecoins existent
La plupart des cryptomonnaies sont volatiles. Ce n’est pas un problème pour la spéculation, mais cela le devient lorsque vous avez besoin d’un endroit stable où conserver de la valeur, régler des transactions ou mesurer vos profits et pertes. Avant les stablecoins, revenir « en liquidités » au sein de l’écosystème crypto signifiait revendre contre de la monnaie fiduciaire via une banque — un processus lent et peu pratique.
Un stablecoin résout ce problème en conservant une valeur stable tout en vivant entièrement onchain. Vous pouvez le conserver dans votre propre portefeuille crypto, l’envoyer n’importe où en quelques minutes et l’utiliser comme un équivalent du dollar sans quitter l’écosystème crypto. C’est le pont entre les actifs volatils et une réserve de valeur stable.
Les types de stablecoins
Tous les stablecoins ne maintiennent pas leur ancrage de la même manière. Les principales catégories sont les suivantes :
- Adossés à la monnaie fiduciaire (collatéralisés). C’est le type le plus courant. Chaque token est couvert par des réserves — dollars, équivalents de trésorerie et obligations d’État à court terme — détenues par l’émetteur. L’USDC et l’USDT en sont les principaux exemples. Vous faites confiance à l’émetteur pour détenir de véritables réserves échangeables à parité 1:1.
- Adossés à des cryptomonnaies. Ils sont couverts par un excédent d’autres cryptoactifs bloqués dans des smart contracts, avec une surcollatéralisation destinée à absorber la volatilité. Ils sont davantage décentralisés, mais leur fonctionnement dépend du maintien de la valeur de leur collatéral crypto.
- Algorithmiques. Ils tentent de maintenir leur ancrage grâce à des algorithmes fondés sur l’offre et la demande plutôt qu’à des réserves. Historiquement, ce sont les plus risqués, et plusieurs ont connu des échecs spectaculaires lorsque la confiance s’est effondrée et que l’ancrage a été rompu.
Pour la plupart des traders, les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire comme l’USDC et l’USDT constituent le choix pratique par défaut, car ils sont largement pris en charge et bénéficient d’une forte liquidité.
Comment l’ancrage est maintenu
Un stablecoin adossé à la monnaie fiduciaire maintient son ancrage grâce à la possibilité de remboursement et à l’arbitrage. Si des réserves couvrent réellement chaque token à hauteur de 1:1, alors :
- Si le prix passe sous 1 $, les arbitragistes achètent le token décoté et l’échangent contre un dollar entier, réalisant un bénéfice et faisant remonter le prix.
- Si le prix passe au-dessus de 1 $, davantage de tokens sont créés puis vendus, ce qui fait baisser le prix.
La solidité de l’ancrage dépend entièrement de la confiance accordée aux réserves qui le garantissent. Un « depeg » se produit lorsque le marché doute de ces réserves ou que les remboursements ne fonctionnent plus — c’est pourquoi la qualité et la transparence des actifs détenus par un émetteur sont importantes.
Les stablecoins comme collatéral de trading
C’est ici que les stablecoins sont les plus importants pour les traders. Sur les plateformes de trading crypto, les stablecoins constituent l’actif standard de collatéral et de règlement.
- Marge et collatéral. Lorsque vous tradez des contrats à terme perpétuels, votre marge est généralement libellée dans un stablecoin. Vos gains et pertes sont également réglés dans cette unité, de sorte que la valeur de votre compte est mesurée en dollars stables plutôt qu’en un actif fluctuant.
- Une base stable. Entre deux trades, détenir des stablecoins vous permet de rester « en liquidités » sans sortir de l’écosystème crypto. Vous êtes prêt à agir instantanément lorsqu’une opportunité se présente.
- Un PNL clair. Comme l’unité de compte est stable par rapport au dollar, vos profits et pertes sont faciles à lire — un gain de 100 $ représente 100 $, et non « 0,03 ETH dont la valeur pourrait être plus ou moins élevée demain ».
Utiliser un stablecoin comme collatéral signifie que le seul élément qui fait varier la valeur de votre compte est votre performance de trading, et non la monnaie dans laquelle votre collatéral est libellé. Commencez à trader sur Legend pour utiliser des stablecoins comme collatéral sur des contrats perpétuels crypto, des actions et des matières premières depuis un seul compte en auto-conservation.
Quelques points à garder à l’esprit
- Le risque lié à l’émetteur est réel. Les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire dépendent de la capacité de l’émetteur à détenir effectivement les réserves. Privilégiez les émetteurs établis et transparents.
- Les depegs arrivent. Même les principaux stablecoins peuvent brièvement s’éloigner de leur ancrage en période de stress. Ils récupèrent généralement leur valeur, mais cela rappelle que « stable » ne signifie pas « sans risque ».
- Il s’agit toujours d’auto-conservation. Conserver des stablecoins dans votre propre portefeuille signifie que vous en avez le contrôle — et que vous êtes responsable de vos clés.
- Les transferts onchain entraînent des frais de réseau. Déplacer des stablecoins implique des frais de gas, comme toute transaction onchain.
Les stablecoins sont le tissu conjonctif du trading crypto : un dollar onchain stable que vous pouvez détenir, transférer et utiliser pour trader. Que vous soyez sur une plateforme centralisée ou que vous compariez un CEX à un DEX, ils permettent à la valeur de rester stable pendant que vous décidez de la prochaine étape.