Lorsque les marchés cèdent à la peur, les capitaux se réfugient vers les valeurs sûres. Les actions et les cryptomonnaies chutent ensemble, la volatilité s’envole et les capitaux se reportent vers l’or et le dollar. Le trade risk-off consiste à se positionner pour profiter de cette rotation — ou à s’en protéger — et sur Legend, vous pouvez l’exprimer dans les deux sens depuis un seul compte en auto-garde, car chaque marché est un perpétuel que vous pouvez prendre à l’achat ou à la vente. Vous pouvez le mettre en place comme un pari ferme sur l’arrivée de la peur, ou comme une couverture ajoutée à un portefeuille déjà majoritairement long.

La thèse

Dans un régime risk-off, les corrélations convergent : les actifs à bêta élevé baissent ensemble, tandis que les valeurs refuges progressent. Les principaux signaux sont un indice de volatilité en hausse, un dollar plus fort et une demande accrue pour l’or. Lorsque l’indice Fear and Greed se rapproche de la peur extrême, les actifs qui ont le plus progressé pendant le rallye — les valeurs de croissance et les cryptomonnaies — sont généralement ceux qui chutent le plus, tandis que les valeurs refuges captent les flux qui les quittent.

Le trade comporte donc deux volets naturels : détenir les valeurs refuges qui progressent lorsque la peur s’intensifie, et vendre à découvert les actifs à bêta élevé qui mènent le mouvement baissier.

Comment l’exprimer sur Legend

Prendre des positions longues sur les valeurs refuges

Prenez une position longue sur les actifs qui bénéficient d’une demande accrue lorsque la peur monte :

GOLD — la valeur refuge monétaire classique
DXY — l’indice du dollar américain, qui progresse souvent en tant que valeur refuge mondiale pendant une phase de panique
VIX — l’indice de volatilité, qui grimpe mécaniquement lorsque les actions baissent

Vendre à découvert les actifs à bêta élevé

Prenez une position courte sur les actifs qui mènent une liquidation risk-off :

SP500 — le bêta des actions américaines dans leur ensemble
BTC, ETH et SOL — les cryptomonnaies, qui se négocient comme des actifs risqués à bêta élevé
NVDA et TSLA — des titres individuels à bêta élevé qui amplifient les mouvements dans les deux sens

La vente à découvert constitue le cœur directionnel du trade — consultez comment vendre des cryptomonnaies à découvert pour connaître le fonctionnement, qui s’applique également aux perps sur actions.

Couvrir un portefeuille existant plutôt que prendre un pari ferme

L’utilisation la plus pratique est celle d’une couverture de portefeuille. Si vous détenez déjà des positions longues sur les cryptomonnaies et les actions, une position courte sur SP500 ou une position longue sur GOLD compense une partie d’une baisse sans vous obliger à vendre vos positions principales. C’est la même logique de couverture que celle du trade de dépréciation monétaire du dollar, mais dans l’autre sens — dans ce cas, vous détenez des valeurs refuges sur le long terme ; ici, vous les détenez pour traverser la tempête.

Commencez à trader sur Legend pour mettre en place la couverture sous forme de positions réelles.

Dimensionnement et risque

Déterminez d’abord s’il s’agit d’une couverture ou d’un pari ferme. Une couverture dimensionnée pour compenser vos positions longues existantes est plus petite qu’une position courte autonome. Consultez comment gérer le risque.
Utilisez une marge isolée pour chaque jambe. Cela plafonne la perte sur chaque position afin qu’une valeur refuge qui ne progresse pas ne pèse pas sur le reste du compte — consultez la comparaison entre marge croisée et marge isolée.
Considérez l’effet de levier comme un plafond. L’effet de levier varie selon l’actif ; le maximum n’est pas un objectif.
Connaissez votre risque de perte. Avec l’effet de levier, les pertes peuvent dépasser votre marge initiale si les positions ne sont pas gérées — consultez peut-on perdre plus que son investissement ?

Vous pouvez également mettre en place les deux jambes valeur refuge contre actif risqué sous la forme d’un trade de paires équilibré — long GOLD contre short SP500 — afin d’isoler la rotation plutôt que de parier sur la direction brute du marché.

Ce qui pourrait mal tourner

Le risk-off est un trade de timing, et anticiper la peur est difficile :

Se tromper de timing. Les marchés peuvent progresser lentement pendant des mois tandis que vous payez le coût de votre couverture. Le sentiment que « le marché est au sommet » n’est pas un signal.
Érosion et coût de portage du VIX. Une exposition longue à la volatilité a tendance à s’éroder sur les marchés calmes ; c’est une couverture qui vous coûte tant que rien ne se passe.
Funding sur les positions courtes. Conserver des positions courtes sur SP500, BTC ou des titres individuels signifie payer ou recevoir du funding pendant toute la durée de la position — un véritable frein lors d’une détention longue.
Le dollar peut évoluer dans les deux sens. Le DXY progresse généralement pendant une panique, mais une réponse coordonnée des politiques économiques peut rapidement inverser ce mouvement.

Cet article est fourni à titre éducatif et ne constitue pas un conseil financier.

Comment exprimer le trade risk-off