Le ratio or-argent est l’une des plus anciennes stratégies de valeur relative des marchés, et constitue une manière claire de comprendre le fonctionnement des stratégies en paire. L’idée : au lieu de parier sur la hausse ou la baisse des métaux, vous pariez sur leur évolution l’un par rapport à l’autre. Sur Legend, vous pouvez l’exprimer directement, car GOLD et SILVER sont tous deux des contrats perpétuels sur lesquels vous pouvez prendre une position longue ou courte depuis le même compte en conservation autonome. Il s’agit de la structure de valeur relative présentée dans le cadre des stratégies fondées sur une thèse de marché, appliquée aux métaux.

La thèse

Le ratio or-argent est simplement le prix d’un actif divisé par celui d’un autre :

Ratio = prix de GOLD / prix de SILVER

Il indique combien d’onces d’argent sont nécessaires pour acheter une once d’or. Historiquement, ce ratio oscille dans une certaine fourchette. Lorsqu’il atteint le haut de cette fourchette, l’or semble cher par rapport à l’argent et les traders parient sur une baisse du ratio. Lorsqu’il se situe dans le bas de la fourchette, l’argent semble cher par rapport à l’or et les traders parient sur une hausse. Cette stratégie repose sur une opinion concernant l’écart entre les deux métaux, et non sur leur prix pris isolément.

Vous n’avez pas besoin de prévoir l’arrivée d’une vague mondiale d’aversion ou d’appétit pour le risque. Il vous suffit d’avoir une opinion sur le métal qui surperformera l’autre — c’est pourquoi il s’agit d’une stratégie de valeur relative.

Comment l’exprimer sur Legend

Vous ouvrez toujours deux jambes, dans des directions opposées.

Si vous pensez que le ratio va monter (l’or surperforme l’argent)

Prenez une position longue sur GOLD
Prenez une position courte sur SILVER

Vous réalisez un profit si l’or progresse par rapport à l’argent : soit parce que les deux montent et que l’or progresse davantage, soit parce que les deux baissent et que l’argent baisse davantage.

Si vous pensez que le ratio va baisser (l’argent surperforme l’or)

Prenez une position longue sur SILVER
Prenez une position courte sur GOLD

L’argent est le métal le plus volatil. Il a donc tendance à mener les mouvements lors des fortes hausses des métaux précieux — un ratio en baisse est souvent l’expression d’un « marché haussier des métaux ».

Les contrats perpétuels GOLD et SILVER prennent tous deux en charge jusqu’à 25x de levier sur Legend, ce qui vous permet de détenir la paire efficacement. Comme les deux jambes se compensent, une stratégie de ratio équilibrée est généralement moins volatile qu’une position pure sur l’un ou l’autre métal — mais le levier amplifie tout de même le mouvement de l’écart ; considérez donc le levier disponible comme un plafond.

Équilibrer les deux jambes

C’est l’étape que les débutants négligent, alors qu’elle est importante. Une stratégie de valeur relative n’isole l’écart que si les deux jambes sont équilibrées en valeur notionnelle — c’est-à-dire si leur exposition en dollars est approximativement équivalente de chaque côté.

Si vous prenez une position longue de $5,000 en valeur notionnelle sur GOLD et une position courte de seulement $2,000 sur SILVER, vous ne tradez pas le ratio : vous êtes essentiellement long sur l’or, avec une petite couverture. Pour trader l’écart proprement, alignez la valeur notionnelle des deux jambes — environ $5,000 long sur GOLD contre environ $5,000 short sur SILVER. Ainsi, une hausse ou une baisse généralisée des métaux s’annule en grande partie, et il ne reste que l’opinion sur l’évolution de l’or par rapport à l’argent que vous souhaitez réellement exprimer.

Commencez à trader sur Legend pour mettre en place les deux jambes sur un seul compte.

Taille de position et risque

Dimensionnez la paire, pas chaque jambe. Déterminez la perte maximale pour la position combinée et équilibrez les deux jambes en conséquence. Consultez comment gérer le risque.
Surveillez le funding des deux jambes. Vous payez ou percevez du funding de chaque côté ; un écart important de funding représente un coût de portage réel sur une stratégie que vous pouvez conserver pendant plusieurs semaines.
Utilisez la marge isolée. Limitez la perte potentielle sur la paire afin qu’une divergence inattendue ne réduise pas le reste de votre compte.
Utilisez moins de levier que pour une position pure. Un spread équilibré est plus calme, ce qui peut inciter les traders à augmenter fortement le levier — résistez à cette tentation.

Ce qui peut mal tourner

Le ratio peut rester éloigné de sa moyenne bien plus longtemps que prévu, et le fait qu’un actif soit « bon marché par rapport à son historique » ne constitue pas un signal de timing. La paire perd de la valeur si la mauvaise jambe surperforme — une position longue sur GOLD et courte sur SILVER perd lors d’un rallye mené par l’argent. Le funding peut éroder discrètement une stratégie gagnante conservée longtemps, tandis que des jambes mal équilibrées vous exposent à un risque directionnel caché sur l’ensemble du complexe des métaux. Dimensionnez et équilibrez vos positions en conséquence.

Cet article est fourni à titre éducatif et ne constitue pas un conseil financier.

Comment trader le ratio or-argent