แนวคิดนี้อยู่ถัดจากธีมชิปไปอีกหนึ่งขั้น: ดาต้าเซ็นเตอร์ AI ใช้ไฟฟ้าปริมาณมหาศาล และไฟฟ้าเหล่านั้นต้องมาจากที่ใดที่หนึ่ง หากการประมวลผล AI ยังคงขยายตัว ความต้องการเชื้อเพลิงและโครงสร้างพื้นฐานที่ช่วยให้ดาต้าเซ็นเตอร์เดินเครื่องได้ก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย เทรดนี้เป็นการแสดงมุมมองต่อด้านพลังงานของการขยายตัวของ AI แทนที่จะเป็นด้านซิลิคอน และช่วยเสริม เทรด AI/เซมิคอนดักเตอร์ — ใช้ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างเดียวกัน แต่ได้ประโยชน์จากคนละส่วน บทความนี้จะอธิบายวิธีทำเทรดดังกล่าวบน Legend โดยเป็นตัวอย่างหนึ่งของ กรอบการเทรดตามธีม

แนวคิดหลัก

การเทรนและให้บริการโมเดลขนาดใหญ่ใช้พลังงานสูง ดาต้าเซ็นเตอร์แห่งใหม่สร้างแรงกดดันต่อโครงข่ายไฟฟ้าในพื้นที่ และผู้ให้บริการกำลังทำสัญญาระยะยาวเพื่อจัดหาไฟฟ้าที่มั่นคงตลอด 24 ชั่วโมง ซึ่งชี้ไปที่พลังงานนิวเคลียร์ (ยูเรเนียม) และก๊าซธรรมชาติในฐานะเชื้อเพลิงหลักสำหรับการผลิตไฟฟ้า รวมถึงหุ้นกลุ่มพลังงานในวงกว้างที่จัดหาเชื้อเพลิงเหล่านี้ นอกจากฝั่งเชื้อเพลิงแล้ว ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่สร้างและให้เช่าความสามารถด้านการประมวลผลก็ได้รับอานิสงส์จากความต้องการโดยตรงเช่นกัน หากคุณเชื่อว่าการลงทุนด้าน AI จะดำเนินต่อไป ชั้นพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานก็เป็นอีกวิธีในการแสดงมุมมองดังกล่าวโดยไม่ต้องถือหุ้นชิปแม้แต่ตัวเดียว Legend มีรายการ ฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของสินค้าโภคภัณฑ์และหุ้นไว้ในบัญชีแบบดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเองบัญชีเดียว

วิธีเทรดธีมนี้บน Legend

เปิดสถานะ Long ในเชื้อเพลิงสำหรับ AI (สินค้าโภคภัณฑ์และหุ้นเหมืองแร่)

URANIUM — เชื้อเพลิงนิวเคลียร์สำหรับการผลิตไฟฟ้าฐานโหลด
URNM — หุ้นเหมืองยูเรเนียม ซึ่งเป็นการแสดงมุมมองต่อธีมเดียวกันผ่านตลาดหุ้น
NATGAS — ก๊าซธรรมชาติสหรัฐฯ ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงฐานโหลดหลักสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์
TTF — ดัชนีอ้างอิงราคาก๊าซธรรมชาติยุโรป
XLE — ดัชนีภาคพลังงานในวงกว้าง

การจัดพอร์ตเป็นตะกร้าที่ประกอบด้วยเชื้อเพลิงและภาคพลังงานช่วยกระจายความเสี่ยง ทำให้การเคลื่อนไหวของตลาดใดตลาดหนึ่งส่งผลกระทบน้อยลง

เพิ่มผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI

นอกเหนือจากเชื้อเพลิงแล้ว ให้เปิดสถานะ Long ในบริษัทที่สร้างและให้เช่าความสามารถด้านการประมวลผล:

CRWV — CoreWeave ผู้ให้บริการความสามารถด้านคลาวด์ GPU
NBIS — Nebius ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI

สินทรัพย์เหล่านี้ช่วยให้คุณจับคู่มุมมองด้านความต้องการพลังงานเข้ากับผู้ให้บริการที่ใช้พลังงานโดยตรง

Relative value: Long พลังงาน, Short ตลาดโดยรวม

หากมุมมองของคุณคือพลังงาน AI จะให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาดโดยรวม ไม่ใช่การมองว่าสินทรัพย์ทุกอย่างจะปรับตัวขึ้น ให้ใช้สเปรดแบบ Relative value: เปิด Long ในสินทรัพย์พลังงานหนึ่งรายการ และ Short SP500 โดยกำหนดขนาดสถานะให้มูลค่า Notional สมดุลกัน เพื่อหักล้างทิศทางของตลาดโดยรวมเป็นส่วนใหญ่ และเหลือปัจจัยจากธีมพลังงานเป็นหลัก

เริ่มเทรดบน Legend เพื่อเปิดสถานะจริงจากแนวคิดเหล่านี้

การกำหนดขนาดสถานะและความเสี่ยง

กำหนดผลขาดทุนสูงสุดก่อนกำหนดขนาดสถานะ พลังงานและยูเรเนียมมีความ ผันผวน สูง ควรกำหนดขนาดสถานะโดยอิงจากการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่ความคาดหวัง ดู วิธีบริหารความเสี่ยง
ใช้ Leverage อย่างมีแผน Leverage ที่มีให้เป็นเพียงเพดานสูงสุด ใช้ Isolated margin เพื่อจำกัดผลขาดทุนในแต่ละขา
ติดตาม Funding ของ Perp สินค้าโภคภัณฑ์ คุณจะจ่ายหรือได้รับ Funding ในแต่ละฝั่ง หากถือสถานะเป็นเวลานาน ต้นทุน Carry นี้มีผลอย่างแท้จริง
กระจายความเสี่ยงไปยังเชื้อเพลิงหลายประเภท ยูเรเนียม ก๊าซ และภาคพลังงานตอบสนองต่อปัจจัยขับเคลื่อนที่แตกต่างกัน ดังนั้นการจัดเป็นตะกร้าจึงกระจายความเสี่ยงได้มากกว่าการถือสินค้าโภคภัณฑ์เพียงรายการเดียวอย่างแท้จริง

อะไรอาจผิดพลาดได้บ้าง

เทรดธีมพลังงาน AI ขึ้นอยู่กับทั้งการขยายตัวของ AI และการเคลื่อนไหวของตลาดพลังงานที่เป็นไปในทิศทางสนับสนุน ความเสี่ยงหลักมีดังนี้:

นโยบาย นิวเคลียร์และก๊าซธรรมชาติได้รับอิทธิพลอย่างมากจากกฎระเบียบและการอนุมัติโครงการ การเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจทำให้ราคายูเรเนียมหรือก๊าซเคลื่อนไหวอย่างรุนแรง
ความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย หุ้นพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้เงินลงทุนสูงอาจอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย โดยไม่เกี่ยวข้องกับความต้องการใช้พลังงานโดยตรง
สภาพอากาศและปริมาณสำรอง โดยเฉพาะก๊าซธรรมชาติที่ราคาอาจผันผวนตามสภาพอากาศและข้อมูลสินค้าคงคลัง ซึ่งอาจบดบังปัจจัยด้านความต้องการจาก AI ในระยะสั้น
เลือกขาผิดในการเทรดสเปรด คู่ Long พลังงาน / Short SP500 จะขาดทุนหากตลาดโดยรวมให้ผลตอบแทนดีกว่าพลังงาน ดู วิธีหลีกเลี่ยงการถูก Liquidate ก่อนเพิ่ม Leverage

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน

วิธีเทรดธีมพลังงานสำหรับ AI