La thèse est simple à formuler : la demande en IA continue de progresser, et les entreprises qui construisent la puissance de calcul captent la hausse. La difficulté consiste à bien l’exprimer — car l’« IA » ne correspond pas à une seule action, et la structure du trade détermine le niveau de risque spécifique aux entreprises que vous prenez. Cet article présente les différentes façons de vous exposer à l’IA sur Legend, d’un leader des puces à un panier diversifié de valeurs de semi-conducteurs, en passant par un spread de valeur relative. Il s’agit d’un exemple concret du cadre des trades fondés sur une thèse.

La thèse

Les dépenses d’infrastructure liées à l’IA — puces, centres de données et capacité cloud nécessaire pour faire fonctionner les modèles — constituent le principal moteur de croissance des marchés actions. Si vous pensez que les dépenses d’investissement vont continuer, les bénéficiaires les plus directs sont les concepteurs et fabricants de semi-conducteurs, les entreprises qui louent de la puissance de calcul GPU et les laboratoires qui développent les modèles eux-mêmes. Legend vous donne accès à des contrats perpétuels sur actions couvrant ces trois niveaux au sein d’un même compte en self-custody. De plus, comme les contrats perpétuels sur actions se négocient 24 heures sur 24, vous n’êtes pas limité par la séance de 9 h 30 à 16 h — voici pourquoi les contrats perpétuels sur actions se négocient 24/7.

Comment l’exprimer sur Legend

Prendre une position longue sur un leader des puces (en direct)

L’expression la plus directe. Si vous avez une conviction forte sur une seule valeur, prenez une position longue dessus :

NVDA — la valeur de référence des GPU
AMD — le concurrent le plus proche dans les accélérateurs IA
ARM — architecture et licences de puces
AVGO — réseaux et silicium sur mesure (Broadcom)
ASML — le monopole de la lithographie en amont de la fabrication de chaque puce
TSM — la fonderie qui les fabrique réellement
MRVL — interconnexion des centres de données et silicium sur mesure (Marvell)

Une seule jambe, une exposition complète à cette entreprise. Le potentiel de gain est maximal si votre analyse est juste, tout comme le risque de concentration si cette valeur déçoit.

Prendre une position longue sur l’indice des semi-conducteurs (diversifiée)

Si le thème vous plaît, mais que vous ne souhaitez pas choisir le gagnant, prenez une position longue sur SMH, le contrat perpétuel sur l’indice des semi-conducteurs. Une seule position répartit votre exposition sur le secteur, de sorte qu’une publication de résultats décevante pèse moins lourd. C’est l’expression du panier au moyen d’un seul instrument.

Ajouter des acteurs de l’infrastructure de l’IA et des laboratoires privés

Au-delà des concepteurs de puces, Legend référence des valeurs situées plus loin dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA :

NBIS (Nebius) et CRWV (CoreWeave) — fournisseurs d’infrastructure IA et de cloud GPU
ZHIPU et MINIMAX — contrats perpétuels répliquant l’évolution de laboratoires privés d’IA, une exposition difficile à obtenir auprès d’un courtier traditionnel

Ces instruments vous permettent d’exprimer une opinion sur le segment des « pelles et pioches » ou directement sur les laboratoires qui développent les modèles.

Valeur relative : long sur le leader, short sur le retardataire

Si votre véritable opinion porte sur qui gagnera la course à l’IA plutôt que sur la hausse de la technologie, exprimez-la sous la forme d’un spread de valeur relative : prenez une position longue sur la valeur dont vous anticipez la surperformance et une position short sur celle dont vous anticipez le retard — par exemple, long NVDA et short sur un concurrent dont vous pensez qu’il prendra du retard, avec des tailles de position telles que les deux jambes soient approximativement équilibrées en valeur notionnelle. Si l’ensemble du secteur monte ou baisse, les deux jambes se compensent en grande partie, et ce qui reste correspond à votre opinion sur la performance relative. Cette structure élimine une grande partie de l’exposition directionnelle au marché dans son ensemble.

Commencez à trader sur Legend pour ouvrir l’une de ces positions réelles.

Taille de position et risque

Déterminez votre perte maximale avant de calculer la taille de position. Les valeurs liées à l’IA sont volatiles ; dimensionnez votre position en fonction du drawdown, pas du rêve. Consultez comment gérer le risque.
Utilisez l’effet de levier de manière réfléchie. Les contrats perpétuels NVDA peuvent aller jusqu’à 20x sur Legend ; l’effet de levier disponible constitue un plafond, pas une recommandation. Certains contrats perpétuels sur actions sont uniquement disponibles avec une marge isolée — utilisez cette fonctionnalité pour plafonner la perte sur chaque jambe.
Diversifiez si vous ne pouvez pas choisir. Une position longue sur SMH comporte moins de risque lié à une seule valeur qu’une concentration sur un seul ticker.
Équilibrez les jambes du trade de valeur relative. Des valeurs notionnelles inégales transforment un spread propre en pari directionnel involontaire.

Ce qui pourrait mal tourner

L’IA est un thème très prisé, affichant des multiples de valorisation élevés, ce qui fonctionne dans les deux sens. Les principaux risques sont les suivants :

Concentration. Une position longue sur une seule valeur dépend entièrement de la capacité d’exécution et des perspectives communiquées par cette entreprise.
Gaps à la publication des résultats. Les contrats perpétuels sur actions peuvent fortement varier au moment des résultats ; une position à effet de levier peut être liquidée sur la base d’un seul rapport.
Retournement du sentiment. Les valeurs affichant des multiples élevés chutent le plus fortement lorsque le marché réduit son risque, même si l’activité sous-jacente reste solide.
Mauvaise jambe dans un spread. Un trade de valeur relative perd si le retardataire que vous avez vendu à découvert surperforme le leader que vous avez acheté.

Cet article est fourni à titre éducatif et ne constitue pas un conseil financier.

Comment exprimer le trade sur l’IA