시장이 공포에 휩싸이면 자본은 안전자산으로 이동합니다. 주식과 암호화폐는 함께 매도되고 변동성은 급등하며, 자금은 골드와 달러로 순환합니다. 리스크 오프 트레이드는 이러한 자금 이동에 맞춰 포지션을 잡거나 이에 대비해 헤지하는 방법입니다. Legend에서는 모든 시장이 롱 또는 숏 포지션을 취할 수 있는 무기한 선물이므로, 하나의 셀프 커스터디 계정에서 양방향으로 이를 표현할 수 있습니다. 공포가 다가온다는 전망에 따른 순수 방향성 베팅으로 활용할 수도 있고, 기존 롱 포지션에 헤지를 추가하는 방식으로 활용할 수도 있습니다.

핵심 논지

리스크 오프 국면에서는 상관관계가 수렴합니다. 고베타 자산은 함께 하락하고 안전자산은 상승합니다. 대표적인 신호는 급등하는 변동성 지수, 강세를 보이는 달러, 그리고 골드에 대한 수요입니다. 공포와 탐욕 지수가 극단적 공포 쪽으로 움직이면, 상승장에서 가장 크게 올랐던 성장주와 암호화폐가 대개 가장 큰 폭으로 하락하는 반면, 안전자산은 이들 자산에서 빠져나온 자금을 흡수합니다.

따라서 이 트레이드에는 두 가지 자연스러운 방향이 있습니다. 공포가 급등할 때 상승하는 안전자산을 보유하고, 매도세를 주도하는 고베타 자산을 숏하는 것입니다.

Legend에서 표현하는 방법

안전자산 롱

공포가 커질 때 매수세가 유입되는 자산을 롱하세요.

GOLD — 대표적인 통화성 안전자산
DXY — 글로벌 시장이 패닉에 빠질 때 안전자산으로서 상승하는 경우가 많은 미국 달러 지수
VIX — 주가가 하락할 때 구조적으로 급등하는 변동성 지수

고베타 자산 숏

리스크 오프 매도세를 주도하는 자산을 숏하세요.

SP500 — 미국 주식 전반의 베타
BTC, ETH, SOL — 고베타 위험자산으로 거래되는 암호화폐
NVDA 및 TSLA — 양방향으로 과도하게 움직이는 고베타 개별 종목

이 자산들을 숏하는 것은 트레이드의 방향성 핵심입니다. 포지션을 구축하는 방법은 암호화폐를 숏하는 방법에서 확인할 수 있으며, 해당 방법은 주식 무기한 선물에도 동일하게 적용됩니다.

순수 방향성 베팅 대신 기존 포트폴리오 헤지

가장 실용적인 활용법은 포트폴리오 헤지입니다. 이미 암호화폐와 주식을 롱하고 있다면 SP500 숏 또는 GOLD 롱 포지션을 추가해 핵심 보유 자산을 매도하지 않고도 하락폭의 일부를 상쇄할 수 있습니다. 이는 달러 가치 하락 트레이드의 헤지 논리와 같은 방식이지만 방향은 반대입니다. 해당 트레이드에서는 장기적으로 안전자산을 보유하고, 여기서는 시장의 폭풍에 대비해 안전자산을 보유합니다.

Legend에서 거래 시작하기를 통해 실제 포지션으로 헤지를 구축하세요.

포지션 규모와 리스크

먼저 헤지인지 순수 방향성 베팅인지 결정하세요. 기존 롱 포지션을 상쇄하도록 설정한 헤지 규모는 독립적인 숏 베팅보다 작습니다. 리스크 관리 방법을 참고하세요.
각 레그에 격리 마진을 사용하세요. 이렇게 하면 각 포지션의 손실을 제한할 수 있어, 안전자산이 상승하지 않더라도 해당 손실이 계정의 나머지 부분으로 번지는 것을 막을 수 있습니다. 교차 마진과 격리 마진 비교를 참고하세요.
레버리지를 상한선으로 인식하세요. 암호화폐 레버리지는 자산별로 다르며, 최대 레버리지가 목표가 되어서는 안 됩니다.
하방 위험을 파악하세요. 레버리지를 사용하면 포지션을 적절히 관리하지 않을 경우 손실이 초기 마진을 초과할 수 있습니다. 투자금보다 더 큰 손실을 볼 수 있나요?를 참고하세요.

안전자산과 위험자산 레그를 균형 잡힌 페어 트레이드로 운용할 수도 있습니다. 예를 들어 GOLD를 롱하고 SP500을 숏하면 순수한 방향성에 베팅하기보다 자금 순환을 분리해 포착할 수 있습니다.

잘못될 수 있는 경우

리스크 오프는 타이밍이 중요한 트레이드이며, 공포의 시점을 맞히기는 어렵습니다.

타이밍이 틀리는 경우. 헤지 비용을 부담하는 동안 시장이 수개월간 완만하게 상승할 수 있습니다. "고점처럼 느껴진다"는 것은 신호가 아닙니다.
VIX의 감쇠와 캐리. 변동성 롱 포지션은 시장이 안정적일 때 손실이 누적되는 경향이 있습니다. 아무 일도 일어나지 않는 동안 비용이 발생하는 헤지입니다.
숏 포지션의 펀딩. SP500, BTC 또는 개별 종목 레그를 숏으로 보유하면 보유 기간 내내 펀딩을 지급하거나 수취하게 되며, 장기 보유 시 실제 부담으로 작용합니다.
달러는 양면성을 가질 수 있습니다. DXY는 일반적으로 패닉 상황에서 상승하지만, 정책 당국의 공조 대응으로 빠르게 반전할 수 있습니다.

이 글은 교육을 위한 자료이며 금융 조언이 아닙니다.

리스크 오프 트레이드를 표현하는 방법