แนวคิดนี้เป็นการจัดโครงสร้างการเทรดแบบมหภาคที่พบได้บ่อย: เงินเยนญี่ปุ่นที่อ่อนค่ามักช่วยหนุนหุ้นญี่ปุ่น โดยเฉพาะหุ้นผู้ส่งออก เมื่อเงินเยนอ่อนค่า สินค้าญี่ปุ่นจะมีราคาถูกลงในต่างประเทศ และรายได้จากต่างประเทศเมื่อแปลงกลับเป็นเงินเยนจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ดังนั้น Nikkei และผู้ส่งออกรายใหญ่จึงได้รับประโยชน์ คุณสามารถเทรดทั้งสองด้านบน Legend — ทั้งค่าเงินและดัชนีหุ้น — ได้ภายในบัญชี self-custody เดียว บทความนี้จะอธิบายแนวทางดังกล่าวผ่านตัวอย่างการนำ กรอบการเทรดตามมุมมอง ไปใช้งานจริงหนึ่งตัวอย่าง

แนวคิดหลัก

ญี่ปุ่นมีเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกในสัดส่วนสูง เงินเยนที่อ่อนค่าทำให้รถยนต์ อิเล็กทรอนิกส์ และเครื่องจักรของญี่ปุ่นแข่งขันในต่างประเทศได้ดีขึ้น อีกทั้งยังเพิ่มมูลค่าเงินเยนของรายได้จากต่างประเทศเมื่อมีการนำรายได้กลับประเทศ ผลลัพธ์คือความสัมพันธ์ที่พบเห็นกันมายาวนาน: เงินเยนอ่อนค่า Nikkei ปรับตัวขึ้น ขาเงินเป็นสาเหตุ ส่วนขาหุ้นเป็นผลที่ตามมา หากคุณเชื่อว่าเงินเยนจะยังคงอ่อนค่า — จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น — คุณสามารถเทรดขาใดขาหนึ่งหรือทั้งสองขาได้ Legend มี JPY เป็น perpetual ของตลาด FX และ JP225 เป็น perpetual ของดัชนีหุ้น ซึ่งทั้งคู่เป็น perpetual futures ที่เปิดสถานะ long หรือ short ได้

วิธีแสดงมุมมองนี้บน Legend

เปิดสถานะ short เงินเยน (ขาค่าเงิน)

เปิดสถานะ short JPY เพื่อแสดงมุมมองเงินเยนอ่อนค่าโดยตรง นี่คือวิธีที่ตรงที่สุดในการเทรดตามมุมมองต่อค่าเงินโดยเฉพาะ

เปิดสถานะ long Nikkei (ขาหุ้น)

เปิดสถานะ long JP225 ซึ่งเป็น perpetual ของดัชนี Nikkei เพื่อเทรดตามผลของเงินเยนอ่อนค่าที่ช่วยหนุนหุ้นญี่ปุ่น ตำแหน่งเดียวช่วยกระจายความเสี่ยงไปยังหุ้นทั้งดัชนี แทนที่จะกระจุกอยู่ในบริษัทเดียว

เพิ่มสินทรัพย์เสริมฝั่งผู้ส่งออกและประเทศ

SOFTBANK — บริษัทโฮลดิ้งรายใหญ่ของญี่ปุ่นที่มีการลงทุนในเทคโนโลยีทั่วโลก
EWJ — ETF หุ้นญี่ปุ่นแบบกระจายตัว เป็นอีกทางเลือกหนึ่งในการแสดงมุมมองต่อประเทศญี่ปุ่นแบบกระจายความเสี่ยง

สินทรัพย์เหล่านี้สามารถเพิ่มเข้ามาในขาหุ้นดัชนีได้ หากคุณต้องการเพิ่ม beta ต่อญี่ปุ่นหรือเลือกลงทุนในหุ้นรายตัวที่เฉพาะเจาะจง

รวมทั้งสองขาเข้าด้วยกัน

การแสดงมุมมองมหภาคนี้อย่างเต็มรูปแบบคือการเปิดสถานะ short JPY และ long JP225 พร้อมกัน — เป็นการรวมสาเหตุและผลลัพธ์ไว้ในโครงสร้างเดียว เนื่องจากทั้งสองสินทรัพย์มีความสัมพันธ์กันผ่านปัจจัยขับเคลื่อนเดียวกัน ทั้งสองขาจึงช่วยเสริมแนวคิดนี้ แต่โปรดทราบว่านี่ไม่ใช่สเปรดแบบ relative-value ที่มีการป้องกันความเสี่ยง — ทั้งสองขาจะทำกำไรจากภาวะตลาดเดียวกัน และจะขาดทุนพร้อมกันหากภาวะดังกล่าวกลับทิศ

เริ่มเทรดบน Legend เพื่อเปิดสถานะจริงจากแนวทางเหล่านี้

การกำหนดขนาดสถานะและความเสี่ยง

กำหนดขาดทุนสูงสุดก่อนกำหนดขนาดสถานะ การเคลื่อนไหวของ FX และดัชนีอาจรุนแรงในช่วงการประชุมนโยบายการเงิน ดังนั้นควรกำหนดขนาดสถานะให้รองรับการขาดทุน ดู วิธีบริหารความเสี่ยง
ใช้ leverage อย่างมีเจตนา Leverage ที่มีให้ใช้เป็นเพียงเพดาน ไม่ใช่คำแนะนำ ใช้ isolated margin เพื่อจำกัดการขาดทุนของแต่ละขา — อ่าน cross margin เทียบกับ isolated margin
จำไว้ว่าทั้งสองขาเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน การเปิดสถานะ short JPY และ long JP225 คือการเพิ่มน้ำหนักให้กับภาวะตลาดเดียวกัน ไม่ใช่การกระจายความเสี่ยง ดังนั้นควรกำหนดขนาดสถานะตามความเสี่ยงรวม
ติดตาม funding คุณจะต้องจ่ายหรือได้รับ funding ของแต่ละ perp ตลอดช่วงเวลาที่ถือสถานะ

สิ่งที่อาจผิดพลาดได้

การเทรดตามมุมมองเงินเยนอ่อนค่ามีความเสี่ยงจากนโยบายและการดำเนินการของทางการ ความเสี่ยงหลักมีดังนี้:

นโยบายของ BoJ เปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนท่าทีไปสู่นโยบายที่เข้มงวดขึ้น — เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน — อาจทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว และทำให้ทั้งสองขากลับทิศพร้อมกัน
การแทรกแซงตลาด ทางการญี่ปุ่นเคยเข้ามาแทรกแซงตลาด FX เพื่อพยุงเงินเยน การแทรกแซงแบบไม่คาดคิดอาจทำให้ JPY พุ่งขึ้นอย่างรุนแรงสวนทางกับสถานะ short
ความสัมพันธ์เปลี่ยนแปลง ความสัมพันธ์เงินเยนอ่อนค่า / Nikkei ปรับตัวขึ้นเป็นเพียงแนวโน้ม ไม่ใช่กฎตายตัว ในช่วงที่ตลาดทั่วโลกเข้าสู่ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง Nikkei อาจปรับตัวลงได้แม้เงินเยนจะอ่อนค่า
ถูก liquidate จากช่องว่างราคา สถานะที่ใช้ leverage อาจถูกปิดเนื่องจากการเคลื่อนไหวอย่างฉับพลัน ดู วิธีหลีกเลี่ยงการถูก liquidate

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน

วิธีเทรดตามมุมมองเงินเยนอ่อนค่า