핵심 투자 논지는 구체적입니다. 메모리 칩, 즉 DRAM과 특히 고대역폭 메모리(HBM)가 업사이클에 진입하고 있으며, 이를 생산하는 기업들이 가격 결정력을 확보한다는 것입니다. 이는 광범위한 AI 또는 GPU 트레이드와는 다릅니다. AI 가속기는 옆에 적층된 방대한 양의 메모리를 필요로 하며, 메모리 산업은 주기성이 큰 것으로 유명합니다. 따라서 수요가 공급을 앞지르면 생산업체의 가격과 마진이 급등합니다. 이 글에서는 Legend에서 이 구체적인 관점을 트레이드로 표현하는 방법을 살펴봅니다. 투자 논지를 트레이드로 표현하는 프레임워크를 적용한 한 가지 사례입니다.

투자 논지

메모리는 공급 과잉과 부족 사이를 오가는 원자재형 산업입니다. 공급이 부족할 때는 DRAM과 HBM의 계약 가격이 상승하고, 공급을 통제하는 소수의 생산업체는 마진 확대를 누립니다. 현재의 동인은 AI입니다. 모든 가속기는 HBM을 필요로 하며, 고사양 서버는 점점 더 많은 DRAM을 필요로 합니다. 업사이클이 더 이어질 여지가 있다고 본다면, 구체적으로 메모리 생산업체에 롱 익스포저를 취하고 싶을 것입니다. GPU 설계업체는 AI 트레이드의 다른 계층에 해당합니다. Legend에서는 하나의 셀프커스터디 계정으로 메모리 관련 종목의 주식 무기한 선물을 거래할 수 있습니다. 또한 주식 무기한 선물은 24시간 거래되므로 정규장에 제한되지 않습니다. 주식 무기한 선물이 24시간 거래되는 이유는 여기에서 확인할 수 있습니다.

Legend에서 표현하는 방법

메모리 생산업체를 롱하기(바스켓)

메모리 산업은 소수의 기업에 집중되어 있습니다. 다음 종목에 분산해 롱 포지션을 구축할 수 있습니다.

MU — 미국 DRAM 및 HBM 생산업체 Micron
SNDK — NAND 플래시 스토리지 기업 SanDisk
KIOXIA — 일본 NAND 플래시 생산업체 KIOXIA
SKHX — 주요 HBM 공급업체 SK Hynix
SMSN — 최대 메모리 생산업체 Samsung

바스켓에 분산하면 한 기업의 실행 차질이 단일 종목에 집중했을 때보다 포트폴리오에 미치는 영향이 줄어듭니다. 이는 메모리 전망을 분산해 표현하는 방법입니다.

확신이 높은 단일 종목을 롱하기

특히 강한 확신이 드는 종목이 하나 있다면 해당 종목만 롱할 수 있습니다. 많은 트레이더에게는 HBM에 대한 민감도가 가장 높은 MU 또는 SKHX가 여기에 해당합니다. 전망이 맞으면 보상이 가장 크지만, 해당 기업 하나에 문제가 생길 경우 집중 위험도 가장 큽니다.

DRAM 지수를 롱하기

테마에는 동의하지만 승자를 고르고 싶지 않다면 메모리 지수 무기한 선물인 DRAM을 롱할 수 있습니다. 하나의 포지션으로 섹터 전반에 익스포저를 분산할 수 있어, 바스켓을 하나의 상품으로 표현하는 방법입니다.

상대가치: 메모리 롱, 뒤처지는 반도체 종목 숏

메모리가 반도체 업종 전반보다 높은 성과를 낼 것으로 본다면 상대가치 스프레드를 운용할 수 있습니다. 메모리 종목을 롱하고, 부진할 것으로 예상하는 반도체 종목을 숏하는 방식입니다. 광범위한 섹터 움직임이 대부분 상쇄되도록 명목 금액을 균형 있게 설정합니다.

Legend에서 거래 시작하기를 통해 위 전략 중 하나를 실제 포지션으로 구축할 수 있습니다.

포지션 규모와 위험

주기성을 고려하세요. 메모리는 반도체 업종에서 가장 주기성이 큰 분야입니다. 업사이클뿐 아니라 급격한 반전까지 고려해 포지션 규모를 정하세요. 위험 관리 방법을 참고하세요.
포지션 규모를 정하기 전에 최대 손실을 결정하세요. 이 종목들은 가격 데이터와 가이던스 발표 전후로 변동성이 큽니다.
레버리지를 신중하게 사용하세요. 이용 가능한 레버리지는 권고가 아니라 한도입니다. 일부 주식 무기한 선물은 격리 마진만 지원하므로, 이를 활용해 각 포지션의 손실을 제한하세요.
바스켓의 상관관계를 확인하세요. 메모리 관련 종목은 업계 가격 동향에 따라 함께 움직이므로, 바스켓은 보이는 것보다 분산 효과가 작을 수 있습니다.

잘못될 수 있는 경우

메모리 슈퍼사이클 트레이드는 악명 높을 정도로 급격한 주기를 보이는 시장에 기반하며, 전환점은 빠르게 찾아올 수 있습니다. 주요 위험은 다음과 같습니다.

사이클 전환. 메모리 업사이클은 공급 과잉으로 끝납니다. 공급이 수요를 따라잡으면 관련 데이터로 확인되기 전부터 가격과 주가가 급락하는 경우가 많습니다.
실적 발표에 따른 갭. 이 종목들은 가이던스에 따라 급등락합니다. 레버리지를 사용한 포지션은 한 번의 발표만으로 청산될 수 있습니다. 청산을 피하는 방법을 참고하세요.
상관관계가 높은 하락. AI 자본지출 전망이 흔들리면 바스켓 전체가 함께 매도됩니다.
스프레드의 잘못된 레그. 메모리 롱 / 후발주자 숏 페어는 숏한 종목이 더 높은 성과를 내면 손실을 봅니다.

이 글은 교육 목적으로 작성되었으며 금융 조언이 아닙니다.

메모리 슈퍼사이클 트레이드를 표현하는 방법