ปัจจุบันคุณสามารถเทรดหุ้นได้ในลักษณะเดียวกับที่เทรดเดอร์คริปโตเทรด Bitcoin มาหลายปี — ในรูปแบบ perpetual futures บนเชน แทนที่จะซื้อหุ้นผ่านโบรกเกอร์ คุณสามารถเปิด perp ที่ติดตามราคาหุ้นได้ทั้งฝั่ง Long และ Short ตลอด 24/7 จากกระเป๋าแบบ self-custody บน Legend นั่นหมายความว่า ticker อย่าง TSLA, NVDA, AAPL, COIN และ HOOD อยู่ในบัญชีเดียวกับ BTC และ ETH

คู่มือนี้จะอธิบายวิธีทำงานของ equity perps ความแตกต่างระหว่างการเทรดรูปแบบนี้กับการถือหุ้นจริง และบทบาทของหุ้นก่อน IPO อย่าง SpaceX

"การเทรดหุ้นแบบ Onchain" หมายถึงอะไรจริง ๆ

เมื่อคุณเทรด stock perp คุณไม่ได้ถือหุ้นอ้างอิงจริง แต่กำลังเข้าสู่สัญญา perpetual futures ที่ติดตามราคาหุ้น ซึ่งเป็นตราสารเดียวกับที่เทรดเดอร์คริปโตใช้อยู่แล้ว เพียงเปลี่ยนสินทรัพย์อ้างอิงจาก token มาเป็นหุ้น

เนื่องจาก perp ไม่ใช่หุ้นจริง จึงมีสิ่งสำคัญ 3 ประการตามมา:

เปิดได้ทั้งฝั่ง Long และ Short มองว่า NVDA จะปรับตัวขึ้นช่วงประกาศผลประกอบการใช่ไหม? เปิด Long ได้ หากคิดว่าการปรับขึ้นร้อนแรงเกินไปแล้ว ก็เปิด Short ได้เช่นกัน ไม่ต้องยืมหุ้นและไม่ต้องใช้ options chain
ใช้เลเวอเรจได้ ขนาด Position จะเป็นทวีคูณของมาร์จิ้นที่คุณวางไว้ บน Legend, NVDA และ TSLA รองรับเลเวอเรจสูงสุด 20x ส่วน perp ของดัชนี SP500 รองรับสูงสุด 50x หุ้นบางตัวรองรับเฉพาะ isolated margin ซึ่งจะจำกัดขาดทุนสูงสุดไว้ที่มาร์จิ้นของ Position นั้น
มี Funding rate ช่วยตรึงราคา เช่นเดียวกับ perp ทั่วไป funding rate จะช่วยดึงราคาสัญญากลับเข้าใกล้สินทรัพย์อ้างอิง เพื่อไม่ให้ perp เบี่ยงออกจากราคาหุ้นจริงมากเกินไป

หุ้นที่คุณสามารถเทรดได้

Legend นำเสนอ equity perps ผ่าน Trade[XYZ] ซึ่งเป็น DEX ที่ builder deploy บน Hyperliquid หุ้นขนาดใหญ่ที่เทรดเดอร์ต้องการมากที่สุดมีให้เทรดแล้ว:

เทคโนโลยี Mega-cap: AAPL, MSFT, GOOGL, AMZN, META, NVDA, TSLA, NFLX, AMD, AVGO
หุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโต: COIN (Coinbase), HOOD (Robinhood), MSTR (Strategy), PLTR (Palantir)

สินทรัพย์เหล่านี้เทรดในรูปแบบ perp ดังนั้น Position จะทำงานเหมือนสัญญาที่ใช้เลเวอเรจทั่วไป: กำหนดขนาด Position เลือกฝั่ง Long หรือ Short และ PNL จะเคลื่อนไหวตามราคาหุ้น

Equity Perps ต่างจากการถือหุ้นจริงอย่างไร

หากคุณเคยซื้อหุ้นผ่านโบรกเกอร์เท่านั้น ความแตกต่างเหล่านี้มีความสำคัญ:

ไม่มีสิทธิ์ในความเป็นเจ้าของ คุณได้รับ Exposure ต่อราคา ไม่ใช่ตัวหุ้นจริง จึงไม่มีสิทธิ์โหวตและไม่ได้รับเงินปันผล
ไม่มีข้อจำกัดด้านเวลาทำการของตลาด หุ้นจริงหยุดเทรดเมื่อระฆังปิดตลาดดังขึ้น แต่ equity perps เป็นสัญญาบนเชน จึง เทรดได้ตลอด 24/7 รวมถึงช่วงกลางคืน วันหยุดสุดสัปดาห์ และวันหยุดนักขัตฤกษ์
เปิด Long หรือ Short ด้วยเลเวอเรจได้ การเปิด Long ผ่านโบรกเกอร์ต้องใช้เงินทุนเต็มจำนวนตาม Position ส่วน perp ช่วยให้มาร์จิ้นจำนวนเล็กกว่าสามารถควบคุม Position ที่ใหญ่กว่าได้ทั้งสองทิศทาง
ถือครองสินทรัพย์เอง (Self-custody) หลักประกันของคุณยังอยู่ในกระเป๋าจนกว่าจะมีการดำเนินการเทรด คุณไม่ได้ส่งมอบเงินให้โบรกเกอร์ถือแทน

สำหรับรายละเอียดทั้งหมดเกี่ยวกับตราสารนี้ โปรดดู equity perps คืออะไร

ก่อน IPO: เทรดบริษัทก่อนเข้าตลาด

จุดเด่นที่แปลกใหม่ที่สุดของ equity perps แบบ onchain คือ Exposure ต่อบริษัทก่อน IPO — การเปิด Position ในบริษัทก่อนที่บริษัทจะเข้าจดทะเบียน SpaceX (ticker SPCX) เป็นตัวอย่างสำคัญ: มีการเทรดในรูปแบบ pre-IPO perp บน Legend ขณะที่บริษัทยังเป็นบริษัทเอกชน ก่อน IPO ของบริษัท นี่คือ Exposure ที่คุณไม่สามารถเข้าถึงผ่านโบรกเกอร์ทั่วไป ซึ่งจะไม่เปิดให้เทรดบริษัทเอกชนจนกว่าบริษัทจะเข้าตลาด

เนื่องจากไม่มีตลาดสาธารณะ pre-IPO perps จึงกำหนดราคาจากดัชนีหรือ oracle แทนที่จะอ้างอิงสมุดคำสั่งซื้อขายหุ้นแบบเรียลไทม์ ทำให้ตราสารเหล่านี้เหมาะสำหรับการแสดงมุมมองต่อตลาดตั้งแต่เนิ่น ๆ แต่ก็หมายความว่าคุณควรทำความเข้าใจว่าราคาอ้างอิงถูกกำหนดขึ้นอย่างไรก่อนเพิ่มขนาด Position

เหตุผลที่ทำได้: HIP-3 และ Trade[XYZ]

ทั้งหมดนี้ไม่ได้ทำให้ Legend กลายเป็นโบรกเกอร์หุ้น Trade[XYZ] ถูก deploy ด้วย HIP-3 ซึ่งเป็นมาตรฐานของ Hyperliquid สำหรับตลาด perp ที่ builder deploy Builder สามารถลิสต์ตลาด perp ใหม่ได้โดยไม่ต้องขออนุญาต — ไม่ว่าจะเป็นหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ FX ดัชนี หรือสินทรัพย์ก่อน IPO — และตลาดเหล่านี้ชำระราคาอยู่บนเชนเดียวกับ crypto perps Legend แสดงตลาดเหล่านี้ภายใต้ namespace xyz: (เช่น xyz:TSLA) ทำให้หุ้นอยู่ในบัญชีแบบ self-custody เดียวกับคริปโตของคุณ

นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมสินทรัพย์ที่มีให้เทรดจึงมีมากกว่าหุ้น: สินค้าโภคภัณฑ์อย่าง GOLD และ SILVER, FX อย่าง EUR และ JPY รวมถึงดัชนีอย่าง SP500 และ VIX ต่างก็เทรดในรูปแบบ perp บน venue เดียวกัน

เริ่มต้นใช้งาน

เติมเงินเข้ากระเป๋าแบบ self-custody ด้วยหลักประกัน USDC
เลือกตลาด — เช่น TSLA หรือดัชนี SP500
เลือกทิศทางและขนาด Position ตัดสินใจว่าจะเปิด Long หรือ Short ตั้งค่าเลเวอเรจ และตรวจสอบราคาชำระบัญชีก่อนเปิด Position
บริหาร Position เหมือน perp ทั่วไป: ติดตาม funding ตั้ง Stop และอย่าใช้เลเวอเรจมากเกินไปกับหุ้นที่กำลังจะประกาศผลประกอบการ

Equity perps ต้องอาศัยวินัยเช่นเดียวกับ crypto perps — ใช้เลเวอเรจในระดับพอเหมาะ กำหนดความเสี่ยงให้ชัดเจน และมีมุมมองการเทรดที่ชัดเจน เริ่มเทรดบน Legend

Equity Perps เทียบกับบัญชีโบรกเกอร์

	โบรกเกอร์	Equity perps แบบ onchain
สิ่งที่คุณถือครอง	หุ้นจริง	Exposure ต่อราคาเท่านั้น
เวลาทำการ	ปฏิทินตลาด รวมถึงช่วงขยายเวลาซื้อขาย	24/7 รวมวันหยุดสุดสัปดาห์
การเปิด Short	ต้องได้รับอนุมัติมาร์จิ้นและยืมหุ้น	ใช้หลักการเดียวกับการเปิด Long
เลเวอเรจ	มาร์จิ้นตาม Reg-T ต้องได้รับอนุมัติ	กำหนดตามตลาดในหน้าส่งคำสั่งซื้อขาย
เงินปันผลและสิทธิ์โหวต	มี	ไม่มี
การเข้าถึงหุ้นก่อน IPO	ไม่มีก่อนเข้าจดทะเบียน	Perps ของบริษัทเอกชน
การเปิดบัญชี	สมัครและตรวจสอบตัวตน	อีเมลหรือกระเป๋า ใช้เวลาไม่กี่นาที
การดูแลสินทรัพย์	โบรกเกอร์ถือสินทรัพย์	คุณถือกุญแจของตัวเอง
การคุ้มครองนักลงทุน	SIPC สำหรับหลักทรัพย์	ไม่มี — self-custody

ค่าใช้จ่าย

มีค่าใช้จ่าย 2 ประเภท และแสดงไว้อย่างชัดเจนทั้งคู่

ค่าธรรมเนียมการเทรด คำสั่งซื้อขายจะถูกส่งผ่าน Hyperliquid โดยมีค่าธรรมเนียม maker 0.01% และ taker 0.035% คำสั่งแบบ taker มูลค่า $10,000 มีค่าธรรมเนียม $3.50

Funding เนื่องจาก perps ไม่มีวันหมดอายุ Funding payments จึงถูกส่งผ่านระหว่างผู้เปิด Long และ Short เป็นระยะ เพื่อให้สัญญายังคงสอดคล้องกับราคาสินทรัพย์อ้างอิง บางครั้งคุณเป็นผู้จ่าย และบางครั้งคุณเป็นผู้รับ สำหรับ Position ที่ถือเป็นเวลาหลายสัปดาห์ Funding มักมีสัดส่วนมากกว่าค่าธรรมเนียมการเทรด — จึงควรนำมาคำนวณเป็นต้นทุน แทนที่จะมองว่าอัตราที่แสดงไว้เป็นต้นทุนทั้งหมด

ไม่มีวันหมดอายุของสัญญาและไม่มีการ rollover ซึ่งเป็นความแตกต่างในทางปฏิบัติที่สำคัญจาก dated futures

การบริหารความเสี่ยง

เลเวอเรจมีผลได้ทั้งสองทาง และ equity perps มีประเด็นเฉพาะที่ควรทำความเข้าใจ

ช่องว่างราคาในช่วงสุดสัปดาห์ Perp เทรดต่อเนื่อง แต่ข่าวสารของบริษัทอ้างอิงไม่ได้เกิดขึ้นอย่างราบรื่น Position ที่ถือข้ามสุดสัปดาห์อาจเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงเมื่อตลาดเงินสดเปิดในวันจันทร์ และ perp จะปรับราคาไปก่อนแล้ว การเทรดต่อเนื่องทำให้คุณตอบสนองได้ — ไม่ได้หมายความว่าราคาจะเคลื่อนไหวอย่างค่อยเป็นค่อยไป

การชำระบัญชี เลเวอเรจที่สูงขึ้นทำให้การเคลื่อนไหวของราคาที่จะล้าง Position มีขนาดเล็กลง กำหนดขนาด Position ให้สอดคล้องกับบัญชีของคุณ ไม่ใช่ตามเลเวอเรจสูงสุดที่ตลาดเปิดให้ใช้ วิธีหลีกเลี่ยงการชำระบัญชี และ การกำหนดขนาด Position คือสองเรื่องที่ควรจัดการให้ถูกต้องก่อนเพิ่มเลเวอเรจ

การกระจุกตัวของความเสี่ยง เนื่องจากตลาดเหล่านี้อยู่ในบัญชีมาร์จิ้นเดียวกัน Position ที่มีความสัมพันธ์กันอาจเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันแรงกว่าที่เห็น การเปิด Long NVIDIA, Long AMD, Long TSMC และ Long ดัชนี DRAM คือการเดิมพันครั้งเดียวกับเซมิคอนดักเตอร์ที่แบ่งออกเป็นตั๋ว 4 ใบ

กลยุทธ์ที่ทำได้

การสามารถเปิด Long หรือ Short ในตลาดเหล่านี้จากยอดคงเหลือเดียวกัน ทำให้โครงสร้างการเทรดหลายรูปแบบที่บัญชีโบรกเกอร์และกระดานเทรดคริปโตไม่สามารถทำได้ กลายเป็นเรื่องง่าย:

Pairs trades เปิด Long ในหุ้นตัวหนึ่งและ Short หุ้นที่เกี่ยวข้อง เพื่อแยกเทรดส่วนต่างแทนการรับความเสี่ยงจากทิศทางตลาด — ดู วิธีทำ Pairs trades
ตะกร้าหุ้นราย Sector แสดงมุมมองต่อเซมิคอนดักเตอร์หรือ AI ผ่านหลายหุ้นพร้อมกัน เช่น วิธีแสดงมุมมองต่อ AI trade
การ Hedging ข้ามสินทรัพย์ เปิด Long BTC และ Short S&P 500 จากบัญชีมาร์จิ้นเดียวกัน
ตอบสนองต่อข่าวช่วงสุดสัปดาห์ เปิด Position จากข่าวที่เกิดขึ้นขณะที่ตลาดเงินสดปิด
Relative value ในโลหะมีค่า ใช้ อัตราส่วนทองคำต่อเงิน เป็นการเทรดแบบสองขา

คำถามที่พบบ่อย

เทรดหุ้นแบบ onchain ได้จริงหรือไม่

คุณกำลังเทรด perpetual futures ที่ติดตามราคาหุ้น ไม่ใช่หุ้นจริง สัญญาเหล่านี้ชำระราคาบนเชนผ่าน Hyperliquid โดยใช้ Trade[XYZ] HIP-3 builder DEX ดังนั้น Exposure ต่อราคาจึงเป็นจริงและตรวจสอบได้ แต่ไม่มีการโอนหุ้นจริงระหว่างกัน

เมื่อเทรด equity perp ฉันเป็นเจ้าของหุ้นหรือไม่

ไม่ใช่ คุณไม่มีสิทธิ์โหวตและไม่ได้รับเงินปันผล เพราะคุณไม่ได้ถือสินทรัพย์อ้างอิง สิ่งที่คุณได้รับแทนคือการเข้าถึงตลาดตลอด 24/7 เลเวอเรจ การเปิด Short ที่ทำได้ง่าย และความสามารถในการถือ Exposure ต่อหุ้นและคริปโตไว้ในบัญชีมาร์จิ้นเดียวกัน

เทรดหุ้นในช่วงสุดสัปดาห์ได้หรือไม่

ได้ — นี่คือหนึ่งในเหตุผลหลักที่มี equity perps เนื่องจาก perp ไม่ผูกกับปฏิทินของตลาดที่หุ้นจดทะเบียนอยู่ Tesla และ NVIDIA จึงยังเทรดได้ในวันเสาร์และวันอาทิตย์ คาดว่าตลาดเงินสดจะปรับราคาเมื่อเปิดตลาดในวันจันทร์ ซึ่ง perp จะคาดการณ์และปรับราคาไปก่อนแล้ว

เทรดหุ้นอะไรแบบ onchain ได้บ้าง

หุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ เช่น Tesla, NVIDIA, Apple, Microsoft, Amazon, Meta และ Google; หุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Coinbase, Circle, Robinhood และ MicroStrategy; หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และหน่วยความจำ รวมถึง Micron, SK Hynix, Samsung, TSMC และ Arm; รวมถึงหุ้นก่อน IPO เช่น SpaceX และ Cerebras รายการตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อมีการ deploy ตลาด HIP-3 ใหม่

ต้องมีบัญชีโบรกเกอร์เพื่อเทรด equity perps หรือไม่

ไม่ต้อง ไม่มีขั้นตอนสมัครบัญชีโบรกเกอร์ ไม่มีคิวรออนุมัติ และไม่มีขั้นตอนตรวจสอบตัวตนในลักษณะที่ผู้ให้บริการรับฝากสินทรัพย์กำหนด — คุณสร้าง Embedded wallet จากอีเมลและเติมเงินด้วย USDC ได้

ต่างจาก CFD อย่างไร

CFD เป็นสัญญาทวิภาคีกับโบรกเกอร์ ซึ่งโดยปกติโบรกเกอร์เป็นคู่สัญญาของคุณ และราคาและการชำระราคาจะเป็นไปตามเงื่อนไขของโบรกเกอร์รายนั้น ส่วน equity perp ชำระราคาบนสมุดคำสั่งซื้อขายสาธารณะบนเชน โดยมี Mark price และกระบวนการชำระบัญชีที่ทุกคนตรวจสอบได้ และไม่มีคู่สัญญารายเดียวที่อยู่ฝั่งตรงข้ามของการเทรดของคุณ

วิธีเทรดหุ้นแบบ Onchain ด้วย Perps (2026)