ほとんどのトレーダーは相場観を持っています。「AIは買われすぎている」「ドルは下落する」「銀は金に対して割安だ」。テーゼ・トレードとは、その見方をツイートで終わらせず、実際のポジションに落とし込み、ポジションサイズを決め、リスクを管理するための規律です。Legendは、暗号資産、株式、コモディティ、FX、指数のパープを1つの自己管理型口座で取引できるため、まさにこのために設計されています。自分の見通しを言語化できれば、ほぼあらゆる見方を実際の金融商品で表現できます。

この記事では、そのためのフレームワークを解説します。以下の3つの関連記事では、具体的なテーマに当てはめて説明します。

フレームワーク：見通し、銘柄、方向、リスク

すべてのテーゼ・トレードは、同じ4つの要素で構成されます。これらを正しく設定すれば、トレードが利益になるかどうかにかかわらず、筋の通った取引になります。

見通しを形成する。 具体的に考えます。「テック株は上がる」はテーゼではありません。「AIインフラ需要は来年にかけて堅調に推移し、半導体のリーダー企業がその恩恵を受ける」がテーゼです。
銘柄を選ぶ。 自分の見通しに対して、実際に値動きするものは何でしょうか。Legendでは、株式パープ、コモディティ、FX指数、暗号資産の主要銘柄などが候補になります。
方向を決める。 上昇すると考える銘柄はロング、下落すると考える銘柄はショートします。どのパープでも、ロング・ショートのどちらも可能です。
ポジションサイズを決め、リスクを管理する。 エントリー前に許容損失額を決め、それに応じてレバレッジを設定し、損失を限定するために分離マージンを使用します。

相場観を表現する3つの方法

取引の構造には、難易度が上がるにつれて3つの方法があります。

アウトライト（単一銘柄のロングまたはショート）

最もシンプルな表現方法です。Nvidiaが上昇すると考えるなら、NVDAをロングします。ドルが下落すると考えるなら、ドル指数であるDXYをショートします。1つのポジションで、完全な方向性エクスポージャーを取ります。値動きと相場全体の方向性によって、利益または損失が決まります。

適している場面： 方向性について強い見方があり、見通しが正しかった場合に最大限のエクスポージャーを取りたいとき。

相対価値（Aをロング、Bをショート）

方向性に賭けるのではなく、一方の資産が他方をアウトパフォームするという スプレッド に賭ける方法です。好む資産をロングし、そうでない資産をショートします。2つのポジションの想定元本が概ね均衡するようにサイズを調整します。市場全体が上昇または下落しても、両方のポジションが大部分を相殺するため、実際に見通しを持っているスプレッドだけが残ります。

典型的な例は、金がアウトパフォームすると考えた場合にGOLDをロングし、SILVERをショートする金銀レシオトレードです。また、テック株全体が上昇するかどうかではなく「AI分野で誰が勝つのか」を見極めるために、半導体のリーダー企業をロングし、出遅れ銘柄をショートする方法もあります。

適している場面： 市場全体の方向性ではなく、相対的なパフォーマンスについて強い見方があるとき。相対価値トレードでは、市場全体のノイズを大幅に取り除けます。

バスケット（複数のポジションで1つのテーマを表現）

テーマの恩恵を受ける銘柄が多い場合は、1銘柄に集中せず、複数銘柄にエクスポージャーを分散します。通貨価値の希薄化バスケットでは、GOLD、SILVER、PLATINUM、BTCをロングし、DXYをショートすることが考えられます。結果を左右する単一銘柄がないため、1回の決算発表や1つのニュースでテーゼ全体が崩れることを防げます。

適している場面： テーマが幅広く、1銘柄で正確に当てるよりも、バスケット全体でおおむね正しいポジションを取りたいとき。

Legendでこれが可能になる理由

これまで、こうしたトレードを行うには、暗号資産取引所、株式口座、そして金属やFX用の先物口座という3つのブローカーが必要でした。Legendなら、それらを1つにまとめられます。Trade[XYZ]市場（HIP-3）を通じて、NVDAやAMDなどを対象とする株式パープ、GOLDやSILVERのコモディティ・パープ、DXYによるFXエクスポージャー、さらにBTC、ETH、SOLといった暗号資産の主要銘柄を利用できます。すべてパープとしてロング・ショートが可能で、1つの自己管理型口座で取引できます。この一元化された取引環境により、複数のプラットフォームをまたぐことなく、相対価値トレードやバスケットを数分で構築できます。

ポジションサイズとリスク

このフレームワークが機能するかどうかは、4つ目のステップを実行できるかにかかっています。いくつかのルールを紹介します。

最初に最大損失額を決める。 ポジションサイズを決める前に、そのトレードで失ってもよい金額を決めます。リスク管理の方法も参照してください。
レバレッジは最大限ではなく、意図を持って使う。 Legendでは、銘柄によってレバレッジが異なります。GOLDとSILVERは最大25倍、SP500は最大50倍、NVDAは最大20倍、DXYは最大20倍です。利用可能なレバレッジが高いからといって、それを目標にする必要はありません。
テーゼ・トレードでは分離マージンを優先する。 分離マージンでは、ポジションの損失を割り当てたマージンに限定できます。そのため、1つのポジションで損失が発生しても、口座の残りの資産まで失うことを防げます。
相対価値トレードではポジションを均衡させる。 ロングとショートの想定元本が概ね等しくなければ、スプレッドの見通しに加えて、意図しない方向性リスクを取ることになります。

自分の見通し、銘柄、方向、最大損失額をそれぞれ1文で説明できるようになったら、Legendで取引を始めることができます。

何がうまくいかない可能性があるか

テーゼが正しくても、トレードで損失が出ることはあります。アウトライトのトレードには市場全体の方向性リスクがあり、優良株でも市場全体の急落局面では下落する可能性があります。相対価値トレードでは、想定していなかった方のポジションがアウトパフォームすると不利に動くことがあり、両方のポジションで保有中のファンディングが発生します。レバレッジはこれらすべてを増幅し、株式パープは決算発表を受けて窓を開けて動くこともあります。見通しが当たるシナリオではなく、外れるシナリオを前提にポジションサイズを決めてください。

この記事は教育目的であり、金融に関する助言ではありません。

Legendで検討できるテーゼ・トレード

上記のフレームワークを具体的なロング・ショートの組み合わせに当てはめた事例を紹介します。

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ペアトレードの方法